20210804-德邦证券-激光行业_预计国内激光器企业市占率持续提升-IPG2021年Q2业绩点评_中国区收入同比+10_为1.6亿美元_2页_475kb

机械设备行业分析总结

核心内容

本报告由德邦证券机械行业首席分析师倪正洋及研究助理张宇虹发布，对机械设备行业，尤其是激光行业进行分析，并给出“优于大市”的投资评级。报告重点分析了IPG 2021年第二季度及上半年的业绩表现，以及国内激光器企业的市场前景。

主要观点

1. IPG 2021Q2业绩表现

• IPG 2021年第二季度营收为3.7亿美元，同比增长25%。
• 中国区收入为1.6亿美元，同比增长10%，环比增长14%。
• 2021年上半年中国区收入合计同比增长40%，达3.0亿美元。

2. 行业趋势与竞争格局

• IPG毛利率提升至48.6%，同比上升2.5个百分点，环比上升1.1个百分点，表明行业价格战趋缓。
• 切割是光纤激光器最重要的应用之一，国内企业市占率有望继续提升。
• 国内激光切割控制龙头柏楚电子Q2净利润环比增长36%，同比增长100%，显示国内企业在切割领域的竞争力增强。

3. 国内企业增长潜力

• 国内公司具备更快的响应能力和更好的供应链管理，有望在新应用领域（如电池、精密加工）实现更快的增长。
• 国内企业成长具备高确定性，业绩具备高弹性。

4. 投资建议

• 推荐关注行业龙头【锐科激光】和【柏楚电子】。
• 【锐科激光】为国内光纤激光器龙头，已完成上游产业链整合，技术领先，管理优化，成长性突出。
• 【柏楚电子】为国内激光切割控制系统龙头，技术积累深厚，提供完整解决方案，长期发展空间广阔。

关键信息

• 投资评级：优于大市（维持）
• 行业展望：激光行业持续高景气，新应用拓展空间广阔。
• 风险提示：宏观经济增长放缓、供应链受阻、激光新应用拓展不及预期。

行业相关股票

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用。
• 本报告所载信息和意见仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。