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PTA市场总结：成本拉涨与终端需求疲软交织

核心内容

本周PTA市场呈现高位整理态势，主要受原油价格上涨及流通货源紧张的影响。然而，终端需求疲软和聚酯工厂成本压力限制了PTA的上涨空间，市场进入负反馈阶段。

主要观点

周内总结

• 供应端：东营威联化学250万吨装置停车检修，仪征化纤65万吨装置重启，对PTA市场形成一定利多。
• 加工费：PTA加工费突破700元/吨，高利润促使部分工厂推迟检修，但整体供应端压力仍存，形成利空。
• 需求端：聚酯工厂原料库存减少，但成本过高导致其步履沉重；织机开始明显下调负荷，聚酯零星降负，负反馈正式开启。
• 油价影响：OPEC+宣布减产至2023年底，油价偏强运行，对PTA成本支撑增强，但美国非农数据引发对需求的担忧，限制涨幅。

后市预测

• PTA走势：预计下周PTA将弱势运行，运行区间在6000-6200元/吨。
• 策略推荐：尚未建仓者保持观望。
• 风险提示：终端负反馈加速传导，乌克兰局势可能引发原油波动。

盘面情况

价格走势

• PTA主力合约04月07日收盘价为6260元/吨，较03月31日上涨0.64%。
• 结算价为6308元/吨，较03月31日结算价上涨0.96%。

基差走势

• 主港货源基差在05+35~70元/吨。
• 现货涨幅快于期货，基差逐渐走弱，周度均值为143.5元/吨。
• 中国市场PTA到岸周度均价为871.25美元/吨，上涨1.45%。
• 华东市场PTA现货价格本周均价为6472.25元/吨，上涨2.26%。

PTA装置与库存

装置运行

• 威联化学250万吨装置于4月8日起检修50天，配合PX装置检修。
• 逸盛海南、英力士、亚东石化等装置陆续降负或停车检修。
• 仪征化纤65万吨装置已重启，其余装置正常运行。
• 蓬威石化计划重启此前停车的90万吨装置。

加工费情况

• PTA加工费于4月3日一度冲破700元/吨，期货盘面加工费涨至550元/吨附近。
• 本周加工费均值为639.06元/吨，上周为617.70元/吨。

库存变化

• 截至4月7日，PTA社会库存为279.8万吨，环比增加3.06%。
• PTA工厂库存天数增加0.34天，聚酯工厂库存天数减少0.13天，显示聚酯工厂正在消耗低价原料。

基本面分析

原油价格

• WTI原油04月06日结算价为80.70美元/桶，较上周上涨6.33%。
• 布伦特原油04月06日结算价为85.12美元/桶，较上周上涨6.32%。
• OPEC+减产消息推动油价上涨，但美国经济数据引发对需求的担忧。

PX价格

• PX价格保持高位，CFR中国主港周均价为1125.75美元/吨，上涨2.33%。
• FOB韩国周均价为1101.0美元/吨，上涨2.27%。
• PX装置停车情况增多，新装置调试周期延长，供需紧张预期持续。

聚酯需求

• 聚酯工厂周均负荷零星下滑至83.18%，江浙织机周均负荷下滑至65.05%。
• 下游利润亏损严重，工厂减产、停机增多，市场订单量低于去年同期。

市场展望

库存与产销

• 截至4月6日，涤纶长丝POY平均库存18.9天，DTY平均库存26.9天，FDY平均库存20.8天。
• 聚酯产销周内平均估算在4成偏下，显示需求疲软。

负反馈传导

• 终端减产停机将向上传导，聚酯高位开工难以为继。
• 长丝库存开始回升，弱势需求影响下或将加重。

风险提示

• 终端负反馈加速传导。
• 乌克兰局势可能引发原油波动。

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