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报告摘要

商品期货早班车 - 2024年4月17日总结

金属类品种

铜

市场表现： 昨日铜价震荡偏弱。
基本面： 鲍威尔讲话引发两年期美债收益率破高，美元指数再创新高；中国三月经济数据消费、工业同比放缓，基建与制造业投资增速加快；华东华南现货贴水扩大，进口亏损加剧，精废价差明显。
交易策略： 短期震荡整理，中期逢低买入。
风险提示： 美元超预期走强、国内需求不及预期。

铅

市场表现： 昨日铅价合约涨跌不一。
基本面： 原生铅供应环比走强，但在传统淡季消费疲软下，铅锭累库压力大。
交易策略： 宏观情绪偏强支撑短期内价格上涨，但季节性累库限制持续走强；短期观望为宜。
风险提示： 冶炼厂开工、交割品牌、蓄电池需求变化。

锌

市场表现： 昨日锌价合约收跌。
基本面： 原料供应端矿短缺延续，冶炼厂检修导致产量环比回落；国内与海外月差差异扩大，华东华南地区贴水明显；“以旧换新”政策提振消费预期。
交易策略： 短期偏强震荡为主，市场情绪高涨配合商品再通胀炒作。
风险提示： 美元指数变化、冶炼厂开工、消费周度变化。

LLDPE & PVC

农产品类品种

豆粕

市场表现： 隔夜大豆价格下跌。
基本面： 南美供给阶段性宽松但边际改善，美豆扩种预期；需求端出口季节性偏弱，国内到港量增加。
交易策略： 短期博弈美豆产量，中期跟随国际。
风险提示： 天气及政策变化。

玉米

市场表现： 昨日玉米合约延续跌势。
基本面： 产区售粮尾声，贸易商购销活跃；玉米现货受小麦弱势影响。港口库存高位，替代品压制，下游补库谨慎。
交易策略： 短期弱势震荡，关注后期产量变化。
风险提示： 政策变化。

油脂

能源类品种

PVD

市场表现： 昨日PVC、PP主力合约小幅下跌。
基本面： PVC供应端检修增多，新增检修计划导致开工率下降，需求端房地产改善不明显；库存居高不下。PP短期检修增加，供应压力略有缓解，但中期扩产预期仍强。
交易策略： PVC短期震荡偏弱，建议逢高保值；PP中长期处扩产周期，逢高做空为宜。
风险提示： 地缘政治、汇率、下游需求、新装置投放。

苯

市场表现： 昨日苯乙烯小幅反弹。
基本面： 苯乙烯小幅去库，但供需预期转向好转；纯苯累库超预期仍处偏低水平。需求端新装置投产，下游开工率小幅回升。
交易策略： 苯乙烯短期震荡偏强，短期或逢高做空为主；但需防范需求冷清的风险。
风险提示： 地缘政治、下游开工、新装置投放。