20210326-嘉和家业-银城生活服务-01922.HK-净利率居于行业末尾_2023年规模冲1亿平方米存在压力_7页_884kb

银城生活服务（01922.HK）2020年经营分析总结

核心内容概述

银城生活服务是一家深耕南京、布局长三角地区的物业企业，其2020年经营数据显示，尽管管理面积与营业收入实现了增长，但净利率仍处于行业末尾，仅为7.3%。企业在区域拓展、盈利指标提升及业务结构多元化方面面临挑战。

主要观点

• 净利率偏低：2020年银城生活服务净利率为7.3%，远低于行业平均水平。
• 区域布局局限：企业虽覆盖16个城市，但主要集中在南京及苏南地区，外拓速度缓慢，2020年新增拓展仅宿迁、温州、盐城三个城市。
• 管理规模增速放缓：2020年在管面积为3914.4万平方米，合约管理面积为4276.8万平方米，合约在管比为1.09，在已披露业绩的15家物企中排名垫底。
• 未来目标难以实现：管理层提出三年内实现营业收入不低于23亿元、在管面积不低于1亿平方米的目标，但当前增长趋势及业务结构显示目标实现存在较大困难。
• 业务结构单一：企业主要依赖物业管理服务，占总收入的80.3%，生活社区增值服务增长乏力，仅占19.8%。

关键信息

一、管理规模与合约在管比

• 在管面积：2020年12月末为3914.4万平方米。
• 合约管理面积：2020年12月末为4276.8万平方米。
• 储备面积：仅360万平方米。
• 合约在管比：1.09，行业最低。

二、财务表现

• 营业收入：9.6亿元，同比增长38.3%。
• 毛利润：1.62亿元，同比增长45.1%。
• 净利润：0.7亿元，同比增长111.3%。
• 净利率：7.3%，较2019年增长2.5%，但仍处于行业末尾。

三、业务结构分析

• 物业管理服务：2020年收入为7.72亿元，同比增长40%，占总收入的80.3%。
• 生活社区增值服务：2020年收入为1.9亿元，同比增长33.1%，增速较2019年下降五个百分点。

四、外拓与战略调整

• 2020年拓展面积：仅1300万平方米，其中90%来自第三方，10%来自兄弟公司。
• IPO资金使用：2021年IPO募资中仅5800万港元用于收并购，资金明显不足。
• 战略转型：2021年3月，银城生活服务与银城康养合作成立银城怡家，进军养老及综合配套服务领域，试图拓展业务范围。

行业研究背景

本报告基于《2020中国物业企业综合实力TOP100研究报告》《2020中国上市物业企业TOP50研究报告》及《三大维度全面透视28家上市物企年中数据》等资料整理，旨在客观反映银城生活服务在2020年的经营状况及行业地位。

研究团队

• 唐卓
• 李艳杰
• 魏丽琴
• 王都
• 杨秀丽

结语

银城生活服务在2020年虽然实现了收入与利润的显著增长，但在净利率、管理规模增速及业务结构多元化方面仍存在明显短板。其未来三年的经营目标面临较大挑战，需在区域拓展与业务创新上加大投入，以提升整体竞争力。

免责声明

本报告基于公开信息进行估算，不保证数据完全准确与完整。报告内容及排名为研究团队出具日的观点，后续数据变动可能导致结论变化。本报告仅供参考，不构成任何投资建议。