20160914-爱建证券-通信行业2016年第四季度投资策略：移动数据业务收入超越语音业务，物联网助各行业数字化转型_28页_2mb

通信行业分析总结

核心内容概述

本报告由爱建证券有限责任公司研究所发布，分析师朱志勇针对2016年通信行业整体表现及重点细分领域（如光通信、IDC/CDN、物联网、云计算及北斗系统）进行了深入分析。报告指出，通信行业正经历从传统语音业务向移动数据业务的转型，光通信及云计算基础设施成为未来增长的主要驱动力。同时，物联网正广泛推动各行业数字化转型，北斗系统在立法和应用层面也展现出巨大潜力。

主要观点

• 行业趋势：移动数据业务收入已超越语音业务，成为电信收入中占比最大的部分。未来几年，数据流量将持续增长，带动通信行业整体发展。
• 光通信板块：受益于政策支持和市场需求，光通信板块表现强劲，光纤光缆厂商业绩增长显著。中国移动的集中采购将推动行业景气度提升。
• 云计算及IDC：云计算进入加速发展期，数据中心需求持续增长，IDC及CDN行业营收增速明显，第三方数据中心服务商将受益。
• 物联网：物联网正在广泛应用于各垂直行业，NB-IoT预计年底商用，物联网云平台公司将创造更多价值。
• 北斗系统：北斗系统进入全球拓展阶段，国产芯片性能与价格已接近国外产品，未来在民用市场将有更大应用空间。

关键信息

一、行业整体表现

• 2016年9月9日，通信行业整体PE（整体法）为48倍，处于历史中位。
• 与TMT行业相比，通信板块估值相对较低，具备投资吸引力。
• 2016年上半年，通信行业营收同比增长7.6%，归母净利润同比增长19.0%；剔除中国联通和中兴通讯后，营收同比增长32.3%，归母净利润同比增长81.1%。

二、细分板块表现

三、重点公司推荐

四、投资建议

• 光通信板块：推荐亨通光电、光迅科技等公司，受益于政策支持和市场需求。
• 云计算及IDC/CDN板块：推荐科华恒盛、网宿科技等公司，受益于数据中心建设需求和云服务市场增长。
• 物联网板块：推荐高新兴、宜通世纪等公司，受益于物联网云平台的发展机遇。
• 北斗系统：推荐海格通信、振芯科技等公司，受益于北斗产业链的快速发展和军民融合趋势。

风险提示

1. 市场风险；
2. 经济下行带来的政策实施低于预期；
3. 行业竞争加剧，盈利能力不及预期。

结论

通信行业在政策和市场需求的双重驱动下，正迎来新的增长周期。光通信、云计算、物联网及北斗系统作为重点发展方向，具备较大的投资价值。建议投资者关注上述重点公司，把握行业转型带来的发展机遇。