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报告摘要

本报告为宝城期货发布的塑料（LLDPE）与聚丙烯（PP）品种早报，提供短期与中期走势判断、日内观点、操作建议及核心逻辑概要。报告指出，尽管塑料与PP市场整体呈现震荡态势，但受原油强势上涨及部分供应端因素影响，建议采取多原油空塑料、空PP的操作策略。

短期走势：震荡
中期走势：震荡
日内观点：看涨
操作建议：多原油空L
核心逻辑：
- 利多因素：
  - 原油需求预期转好，布伦特原油价格涨至73美元/桶上方，带来成本支撑。
  - 新增延长中煤、兰州石化等检修装置，PE开工率降至86.5%。
  - 聚烯烃石化库存较去年同期减少3万吨。
  - 聚烯烃持续下跌，华南限电基本解除，市场低价货源成交好转。
- 利空因素：
  - LLDPE生产比例升至38.8%，6月检修量虽仍较多，但不及4、5月。
  - 天津石化、福基二期等新增产能逐步释放，国内供应量将增加。
  - 聚烯烃进口窗口接近关闭，但国外生产装置逐步恢复，后期进口量有增加预期。
  - 地膜需求进入淡季，企业停机为主，订单跟进不足，农膜整体开工率维持在10%。
  - 塑编开工率环比下跌1.5个百分点至55%，BOPP开工率维持在60.5%，新增订单量有限。
  - 塑编、BOPP拿货谨慎，多随用随拿。
  - 端午节期间累库9万吨，库存增至78万吨。
- 主导逻辑：供应增加，需求表现平平，新增订单有限，PE市场表现弱势，但原油需求预期转好，带来成本支撑，预计LLDPE利润下降。

短期走势：震荡
中期走势：震荡
日内观点：看涨
操作建议：多原油空PP
核心逻辑：
- 利多因素：
  - 原油需求预期转好，布伦特原油价格涨至73美元/桶上方，带来成本支撑。
  - 聚烯烃石化库存较去年同期减少3万吨。
  - 聚烯烃持续下跌，华南限电基本解除，市场低价货源成交好转。
- 利空因素：
  - PP标品生产比例升至33%，处于偏高水平。
  - 神华宁煤三四线检修结束，PP开工率升至92%。
  - 6月检修依然较多，但检修量不及4、5月。
  - 天津石化、福基二期等新增产能逐步释放，国内供应量将增加。
  - 聚烯烃进口窗口接近关闭，但国外生产装置逐步恢复，后期进口量有增加预期。
  - 地膜需求进入淡季，企业停机为主，订单跟进不足，农膜整体开工率维持在10%。
  - 塑编开工率环比下跌1.5个百分点至55%，BOPP开工率维持在60.5%，新增订单量有限。
  - 塑编、BOPP拿货谨慎，多随用随拿。
  - 端午节期间累库9万吨，库存增至78万吨。
- 主导逻辑：供应增加，需求表现平平，新增订单有限，PP市场表现弱势，但原油需求预期转好，带来成本支撑，预计PP利润下降。

品种	操作建议	逻辑依据
塑料（LLDPE）	多原油空L	原油强势上涨，成本支撑明显，但供应增加、需求疲软，利润下降
聚丙烯（PP）	多原油空PP	原油强势上涨，成本支撑明显，但供应增加、需求疲软，利润下降