20241105-开源证券-北交所信息更新_京东+视频号渠道建设显成效_2024Q1-Q3营收3.37亿元_4页_865kb

太湖雪投资评级：增持（维持）

开源证券研报核心信息如下：

1. 公司动态与盈利预期：维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为36亿、44亿、53亿元，对应EPS为0.69、0.82、1.00元/股，PE分别为236、197、161倍，维持“增持”评级。2024Q1-Q3营收337亿元，同比下滑31%；归母净利润14.8亿元，同比下滑41%。

2. 核心投资逻辑：

   • 积极拓展线上线下渠道： 公司全面推进营销渠道建设和品牌升级，前三季度销售费用占营收比例达26.05%。
   • 电商渠道增长显著： 线上渠道积极优化广告投放和产品策略，京东营收同比增长46.9%，“自播+达播”视频号营收增长率惊人，抖音电商虽同比下滑9%，但转向强调持续盈利能力。海外市场在亚马逊等渠道开启“只赚不赔”的精细化运营模式，单渠道毛利率达41%。

3. 风险提示：线下销售地域集中、原材料价格波动及宏观经济波动等风险。

此外，研报附带了详细的财务摘要、资产负债表、利润表（2022A/2023A/2024E/2025E/2026E），主要财务比率和每股指标，以及沪深300、恒生指数、三板成指或三板做市指数作为A股/港股/协议或做市转让新三板基准。最后，研报特别说明了证券风险评级（R4，中高风险）及分析师承诺、分析估值方法局限性、法律声明等内容。