20250214-西南证券-宏观周报_国内提振消费再加力_美联储或不急于降息_14页_1mb

宏观周报（210-214）总结

本报告聚焦2025年2月的一周国内外宏观动态，涵盖政策变化、市场数据及未来重点关注事件。国内方面，国家发改委和能源局深化新能源上网电价市场化改革，推动电力市场建设；国务院常务会议部署促消费和稳外资政策，审议通过《2025年稳外资行动方案》；上海市发布一揽子增量政策以巩固经济回升势头；央行货币政策报告强调适度宽松基调，并考虑择机调整政策节奏以提振居民消费。海外方面，美国通胀超预期升温，1月CPI同比增长3%，超出预期，叠加市场对通胀预期的分歧，美联储或将在3月议息会议上推迟降息决策。同时，日本因出口量下降及贸易政策不确定性面临压力。高频数据显示，上游能源价格继续上涨，中游部分工业品价格承压，下游商品房成交面积显著增长，但乘用车市场零售仍同比下降。物价方面，蔬菜与猪肉价格环比下降，反映短期供需调整。下周重点关注包括日本、欧元区及美国多项经济数据，美联储政策动向与通胀变化仍是核心关注焦点。风险提示涵盖国内政策落地不及预期与海外市场波动超预期。