20220918-安信证券-机床刀具行业跟踪点评_欧科亿涨价超预期_静待需求好转_4页_280kb

机床刀具行业跟踪点评总结

核心内容

2022年9月18日发布的行业点评主要聚焦于机床刀具行业的价格调整、新产品研发以及市场需求恢复情况。整体来看，行业正处于市场恢复期，部分企业通过涨价策略和产品升级来应对市场变化，同时关注下游制造业的复苏情况。

主要观点

1. 价格调整

• 事件：欧科亿于9月16日发布涨价函，自2022年10月1日起对公司部分产品价格进行3%～10%的上调。
• 背景：海外品牌自5月开始第二轮涨价，7月已逐步落地，肯纳将于10月1日上调9%～10%，瓦尔特也将执行新的价格表。目前第二轮涨价已进入尾声。
• 原因分析：
  • 欧科亿产品性价比优势凸显；
  • 提高经销商补库存积极性，刺激短期市场需求；
  • 公司对自身产品性能及后续市场需求充满信心。
• 对比：株洲钻石、华锐精密尚未发布涨价计划。

2. 新产品研发与推广

• 行业趋势：头部企业加快新产品研发与推广，高端产能持续扩充，新产能投放值得期待。
• 欧科亿：
  • 产品端：已完成高性能棒材、整体硬质合金刀具、数控刀体、金属陶瓷刀具等系列开发；
  • 渠道端：新产品已在客户端试刀，反馈良好；计划年底专卖店数量达100家；成立全资子公司，引入外部团队推广整体服务解决方案。
• 华锐精密：
  • 产品端：在航空难加工材料切削领域开发了2种新基体牌号，用于叶片铣削和钢件连续车削；在高性能金属陶瓷材料领域改进现有牌号并开发新牌号用于铣削加工；
  • 渠道端：董事长带头直销客户，初步成效显著，为高附加值产品投产奠定基础。
• 中钨高新：
  • 完成铸铁材料车削新牌号YB7310、高性能通用型铣刀、高性能棒材等产品开发；
  • 难加工材料车削新牌号已在汽车零部件企业实现国产替代；
  • 成飞总包项目刀具国产化率超过80%。

3. 市场需求

• 当前状态：行业仍处于市场恢复期，8月份需求触底，9月份环比有所改善。
• 订单情况：头部厂商订单排产周期为1个月左右，工厂订单仍偏弱，但经销商端需求逐步回暖。
• 预期：预计9月底、10月初市场需求可传导至工厂订单端，静待需求进一步好转。

关键信息

• 投资建议：建议关注中钨高新、欧科亿、华锐精密。
• 投资评级：欧科亿（688308）目标价77.49元，评级为买入-A；华锐精密（688059）目标价132.89元，评级为买入-A。
• 风险提示：
  • 市场竞争加剧；
  • 国产替代进程不及预期；
  • 制造业景气度下滑；
  • 疫情反复影响需求；
  • 产能爬坡不及预期；
  • 原材料涨价影响盈利能力。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

本报告由安信证券分析师郭倩倩撰写，其具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，声明内容包括信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据。

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