光伏设备行业ITC通过“201”法案点评：棋子悬而未落，全球去中心化影响有限-20170924-兴业证券-10页-1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2017年美国ITC通过“201法案”对全球光伏行业的影响，特别是对中美两国光伏产业及市场格局的冲击与应对策略。

主要观点

• 美国ITC通过201法案：2017年9月22日，美国ITC委员会全票通过Suniva与SolarWorld的贸易救济请愿书，认定境外光伏产品对本土产业造成严重损害。但该法案尚未正式实施，需在10月3日听证会后制定保护措施，11月13日提交总统，预计60-90日内做出最终裁决。

• 全球光伏需求去中心化：欧美、日本等成熟市场增长乏力，而中国、印度、泰国等新兴市场成为主要增长动力。全球光伏市场在短期内预计实现5%-10%的稳步增长，中长期将随平价上网趋势迎来爆发。

• 美国本土产能不足：截至2016年底，美国光伏组件产能仅为1.4GW，远低于市场需求。若201法案执行，将对美国市场需求造成抑制，预计未来3-5年内美国光伏装机规模将减少50%以上。

• 中国光伏产业优势明显：中国已实现光伏全产业链突破，各环节国产化率高，产能面向全球市场。美国市场波动对国内企业影响有限，因我国对美国出口占比已降至1.8%以下。

• 第三地产能面临压力：201法案针对非美国地区的光伏产能，使第三地产能与国内产能处于同一起跑线，市场竞争加剧。国内龙头企业凭借成本和品质优势，有望在全球市场优化竞争格局。

关键信息

201法案内容及影响

• 实施时间：2017年9月22日通过，10月3日召开听证会，11月13日提交总统，最终裁决将在60-90日内完成。
• 关税与限价：对非美光伏电池片附加关税从0.40美元/W逐年递减至0.33美元/W，组件最低限价从0.78美元/W降至0.58美元/W。
• 影响预测：若法案实施，预计美国未来3-5年光伏装机规模将减少50%以上，年均装机量可能回落至个位数。

全球光伏市场格局

• 中国主导市场：2017年中国光伏装机规模占全球45%，成为最大市场。
• 新兴市场崛起：印度、泰国、巴西、墨西哥等新兴市场装机规模增长显著，成为新的增长点。
• 成熟市场下滑：美国、日本等成熟市场装机规模增长乏力，预计2017年美国装机规模将下滑17%。

中国出口结构变化

• 对成熟市场出口下降：2016年对美国出口占比为10%，2017年1-5月已降至1.8%以下。
• 对新兴市场出口上升：印度、巴基斯坦、巴西、墨西哥、约旦等新兴市场出口大幅增长。

风险提示

• 201法案的实施范围、形式及期限可能超出预期。
• 全球光伏装机规模可能低于预期。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅>15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（< -5%）。

报告结构

• 事件回顾：201法案的通过及实施流程。
• 市场分析：全球光伏市场格局及增长趋势。
• 政策影响：对美国市场及第三地产能的影响。
• 风险提示：法案可能带来的不确定性。
• 投资建议：基于市场变化的评级与建议。

附录信息

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