20250513-宝城期货-豆类油脂早报_3页_303kb

宝城期货豆类油脂早报（2025年5月13日）分析总结

主要品种观点

豆粕（M）

• 日内观点：震荡偏强
• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡

核心逻辑：

1. 国际市场方面，CBOT大豆期货创三个月新高，主要因贸易紧张局势缓解及美国农业部（USDA）报告利多。
2. 美国大豆产量预估大幅下调，叠加出口数据走弱，导致美豆库存超预期减少，支撑期价上涨。
3. 国内市场受供应恢复预期影响，但进口到港节奏与油厂开工需求仍对豆粕价格形成支撑，短期维持震荡偏强格局。

棕榈油（P）

• 日内观点：震荡偏强
• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡

核心逻辑：

1. 东南亚棕榈油库存攀升预期可能压制期价表现，但需关注印尼B40政策实施进展及替代需求变化。
2. 国内油厂库存与到港节奏对棕榈油价格构成影响，短期震荡偏强趋势或持续。
3. 油脂板块中，菜籽油期价偏强运行可能带动棕榈油期价跟随上涨。

价格驱动逻辑

豆粕

• 国际市场：美豆因产量和出口数据下调，库存减少推动期价反弹，内外盘价差修复后国内豆类市场或获得提振。
• 国内市场：供应恢复预期与油厂开工节奏共同作用，短期维持震荡偏强走势。

棕榈油

• 供给端：东南亚产量和出口情况、印尼B40政策进展及主产国关税政策是关键影响因素。
• 需求端：国内到港节奏、库存水平以及替代需求变化可能影响价格表现。

免责条款

1. 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
2. 宝城期货不担保内容的准确性或完整性，客户需独立判断。
3. 报告观点基于发布当日的分析，可能随市场变化调整，无义务及时更新。
4. 使用报告可能导致的损失，宝城期货不承担任何责任。
5. 本报告受版权保护，未经书面授权不得复制或传播。