20241101-冠通期货-铁水出现回落_预计后市震荡盘整_4页_318kb

报告核心观点：

关注点： 焦煤市场近期出现震荡调整态势。供给端虽然仍在宽松状态，但上行驱动力减弱；需求端则表现偏弱且边际改善有限，整体市场重心承压。同时，官方政策面动态仍存不确定性，需密切关注。

关键数据与分析：

1. 铁水产量： 10月下旬，焦煤日均产量环比小幅减少0.22万吨，至235.47万吨，是连续八周增长后的首次回落。这显示电炉钢生产可能存在一定的减速压力。247家钢厂高炉开工率微增，但炼铁产能利用率下降，基差走强亦进一步印证了需求端采购积极性可能有所改善。

2. 供应格局： 蒙煤通关量已恢复至节前水平（日均142万吨），对国内供应端形成支撑，供给端仍有放松空间和压力。

3. 需求表现： 高炉开工率环比回升，但节后需求释放偏慢。焦化厂产能利用率与焦炭产量继续走弱，终端需求相对冷清。截止11月1日，钢厂盈利率环比下降至61.04%，但仍保持一定盈利，对原料端有支撑。

4. 价格表现： 近期焦煤期货主连持仓量出现变化，基差有所扩大，现货市场报价持稳，内现货基差表现偏强。

短期展望： 市场情绪对价格仍有扰动，但上方空间得到压缩。政策预期尚不明确，若不及预期，现货价格可能回归基本面驱动，节奏或将放缓。预计后市维持震荡偏强震荡的格局，多空双方博弈激烈。

策略建议： 建议投资者暂时采取观望策略，需密切关注供需变化及上游库存，寻找合适的操作机会。