20160904-中国银河-汽车行业周报_节能与新能源_1+7_技术路线图出炉_中报披露显示行业景气度提升_15页_894kb

汽车行业周报总结（2016年9月4日）

核心内容

2016年8月30日，节能与新能源汽车“1+7”技术路线图终评会在北京召开，该路线图包括总体技术路线图及7个细分领域技术路线图。这是继《中国制造2025》后，对汽车产业的进一步政策支持，显示出新能源汽车和智能网联汽车的发展方向。技术路线图的发布将推动行业规范发展，建议持续关注相关政策对个股的催化作用。

主要观点

• 行业景气度提升：2016年上半年汽车板块整体盈利增速超过营收增速，虽然经营性现金流有所下降，但库存周转率明显改善，毛利率提升。预计2016年下半年行业景气度有望继续维持。
• 个股分化明显：在申万汽车124只个股中，中报营收增速为正的占91家，其中16家增幅超过50%；净利润增速为正的达74家，其中23家增幅超过50%。但营收和净利润负增长的企业也较多，业绩分化趋势显著。
• 智能驾驶与新能源汽车受关注：建议关注智能驾驶领域（如拓普集团、宁波高发）和新能源汽车个股（如比亚迪、信质电机、宇通客车）。
• 国产车低油耗表现：8月国产乘用车新车平均油耗为三阶段指标均值的84%，较上月和去年同期有所改善，受益于自主品牌技术提升。

关键信息

一、下周行业投资观点及关注事件

• 技术路线图即将发布，将推动行业规范发展。
• 汽车行业景气度有望持续，建议关注低估值有确定性增长的蓝筹股和产业链核心环节个股。
• 重点推荐：长安汽车、华域汽车、上汽集团、云内动力、拓普集团、宁波高发、比亚迪、信质电机、宇通客车。

二、板块表现回顾

• 周涨跌幅：汽车板块整体下跌0.82%，略弱于沪深300指数。商用载货车涨幅最大（0.06%），乘用车、整车、零部件下跌。
• 个股表现：江铃汽车、万里股份、美晨科技、华菱星马、万向钱潮等个股表现优于板块整体。

三、行业主要动态

（一）行业数据跟踪

• 乘用车市场：8月零售市场平稳增长，批发市场增速喜人，1-4周平均增速达24%。
• 油耗表现：国产乘用车平均油耗维持在较低水平，插电混动和混动车型推出较多。

（二）行业新闻

• 新能源汽车：
  • “1+7”技术路线图发布，提出未来15年发展目标。
  • 美国西北大学发明改性氧化还原COF材料，可加速电动车充电速度。
• 智能驾驶：
  • 百度获得加州无人驾驶牌照，推动自动驾驶进程。
  • 大众与汉堡市合作，力推智慧交通。
  • 谷歌聘请Airbnb高管推动自动驾驶商业化。
• 传统汽车：
  • 大众因尾气门问题赔偿12亿美元。
  • 三菱涉嫌夸大燃油经济性，被国土交通省调查。

（三）未来3个月汽车上市公司解禁情况

• 均胜电子、隆鑫通用、中国动力、双环传动等公司有股份解禁。
• 均胜电子5322.5万股将于9月8日解禁，占流通股本7.72%。

（四）大股东增减持情况

• 襄阳轴承、美晨科技等公司大股东有减持行为。
• 万丰奥威大股东增持2132余万股。

（五）大宗交易情况

• 上周共发生9笔大宗交易，上汽集团有溢价交易，福田汽车、江淮汽车、蓝黛传动等有折价交易。
• 继峰股份有3次折价交易，共计150万股。

（六）公司公告

• 半年报发布：多家公司发布半年报，如东风汽车、*ST钱江、中国中期、斯太尔、蓝黛传动、华懋科技、长安汽车、江淮汽车、威帝股份等。
• 股权激励：中鼎股份、蓝黛传动等公司公布股权激励计划。

（七）新车上市

• 多款新车在本周上市，包括大众1.0LCross up!、上海通用全新君越混动版、奇瑞捷豹路虎国产捷豹XFL、华晨鑫源斯威X7、保时捷Macan Turbo、比亚迪宋盖世版等。
• 新车涵盖多个级别和类型，价格区间从4.18万到146万不等。

四、下周投资日历

• 9月8日：均胜电子限售股开始流通。

五、重点公司盈利预测

• 盈利预测：各公司2016年中报和2017年预测EPS和PE等指标，如上汽集团、比亚迪、广汽集团、长城汽车、长安汽车、华域汽车、宇通客车等。
• 估值情况：各子行业估值下降，但汽车销售及服务板块估值上升。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

分析师信息

• 戴卡娜：证券分析师，执业证书编号S0130512080002，联系方式：(8621)20252643，daikana@chinastock.com.cn。
• 特别鸣谢：陶亦然，联系方式：(8621)68597691，taoyiran@chinastock.com.cn。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究部
• 地址：深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层、北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座、上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼。
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