20210314-兴业证券-海外TMT周报_行业聚焦_小米暂停列入涉军清单；中美半导体合作组成立；百度开始招股二次上市_25页_1mb

证券研究报告总结：科技与互联网行业（2021.03.08-2021.03.12）

核心内容

本报告聚焦于2021年3月8日至12日期间，海外TMT（科技、媒体与电信）行业及重点公司的市场表现、行业动态与投资建议。整体市场出现回调，但部分低估值优质公司受到关注。

主要观点

• 市场情绪改善：小米暂停列入涉军清单，获得初步禁制令，MSCI未将其剔除，有助于缓解被动资金流出，市场情绪有望企稳。
• 中美半导体合作：中美半导体产业技术和贸易限制工作组成立，预计后续高层战略对话可能释放利好。
• 百度二次上市：百度计划于3月23日在港交所主板上市，拟发行9500万股，募资最多280亿港元，其AI业务的发展可能带来价值重估机会。
• 中国电信回A上市：计划通过A股上市融资约120.9亿元，以推动“云改数转”战略，增强抗风险能力。
• 市场回调关注低估值：建议关注美团、华虹半导体、小米集团、瑞声科技和建滔积层板等公司，因其基本面改善或有超预期表现的潜力。

关键信息

重点公司本周行情

• 小米集团-W：总市值5733亿港元，收盘价22.8港元，周跌幅7.0%。
• 雷蛇：总市值203亿港元，收盘价2.3港元，周跌幅2.1%。
• 舜宇光学科技：总市值2011亿港元，收盘价183.3港元，周跌幅2.8%。
• 瑞声科技：总市值515亿港元，收盘价42.7港元，周跌幅0.5%。
• 比亚迪电子：总市值1033亿港元，收盘价45.9港元，周涨幅6.8%。
• 中芯国际：总市值2858亿港元，收盘价25.5港元，周跌幅5.0%。
• 华虹半导体：总市值566亿港元，收盘价43.5港元，周跌幅1.5%。
• ASM PACIFIC：总市值401亿港元，收盘价97.6港元，周涨幅0.6%。
• 英特尔：总市值2556亿美元，收盘价62.9美元，周涨幅3.6%。
• 超威半导体：总市值982亿美元，收盘价81.1美元，周涨幅3.2%。
• 英伟达：总市值3188亿美元，收盘价514.2美元，周涨幅3.2%。
• 高通：总市值1477亿美元，收盘价130.0美元，周涨幅0.2%。
• 博通：总市值1845亿美元，收盘价451.2美元，周涨幅0.2%。
• 美光：总市值982亿美元，收盘价87.8美元，周跌幅1.3%。
• 德州仪器：总市值1597亿美元，收盘价173.6美元，周涨幅3.4%。
• 意法半导体：总市值324亿美元，收盘价35.8美元，周涨幅2.1%。
• 阿斯麦：总市值2239亿美元，收盘价537.6美元，周涨幅2.0%。
• 台积电：总市值5653亿美元，收盘价614.0新台币，周涨幅2.2%。
• 联发科：总市值508亿美元，收盘价899.0新台币，周涨幅1.8%。
• 日月光：总市值161亿美元，收盘价105.0新台币，周涨幅2.9%。
• 晶技：总市值11亿美元，收盘价99.0新台币，周涨幅3.1%。
• 南亚科技：总市值103亿美元，收盘价93.5新台币，周涨幅4.2%。
• 华邦电：总市值40亿美元，收盘价28.2新台币，周涨幅2.9%。
• 环球晶圆：总市值114亿美元，收盘价735.0新台币，周涨幅2.7%。
• 腾讯控股：总市值62412亿港元，收盘价650.5港元，周跌幅4.2%。
• 阿里巴巴：总市值48504亿港元，收盘价226.0港元，周跌幅0.4%。
• 京东：总市值10748亿港元，收盘价343.4港元，周跌幅3.9%。
• 网易：总市值5784亿港元，收盘价167.4港元，周涨幅0.4%。
• 美团点评：总市值19609亿港元，收盘价333.0港元，周跌幅1.2%。
• 阿里健康：总市值3223亿港元，收盘价23.9港元，周跌幅1.8%。
• 平安好医生：总市值1112亿港元，收盘价97.0港元，周跌幅6.9%。
• 中国有赞：总市值506亿港元，收盘价2.9港元，周涨幅2.8%。

行业动态

电子行业

• SK海力士：量产18GB LPDDR5内存，首批供货华硕ROG游戏手机5。预计到2023年，LPDDR5 DRAM需求将占移动DRAM市场50%以上。
• 信越化学：调涨硅晶圆价格10%~20%，带动晶圆代工涨价潮。
• TrendForce：三星和SK海力士在2020年第四季度全球DRAM芯片市场合计占72%，三星市占率42.1%，SK海力士29.5%。
• 三星德州厂：NAND控制芯片产能预计5月恢复，影响市场供给。
• 苹果：预计在2021Q1重夺全球智能手机产量第一，市占率18.1%。
• Omdia：iPhone11成为2020年全球出货量最大的智能手机，出货量6480万台。
• IDC：2020年印度平板电脑市场同比增长14.7%，联想、三星、苹果、iBall、华为位列前五。
• Counterpoint：苹果和vivo并列2020Q4亚洲智能机市场第一，市占率均为15%。
• TrendForce：预计2021年第二季度SSD售价将环比增长3~8%。
• 欧盟：计划到2030年，先进半导体产品产能占全球总产能的20%。
• 苹果：将在慕尼黑建设芯片设计中心，专注于5G和无线技术。
• 诺基亚与三星：签署专利许可协议，涉及超3500项5G专利。
• 恩智浦：德州芯片厂恢复运营，预计第二季度收入约为1亿美元。
• 格芯与博世：合作开发新一代汽车雷达，使用格芯22FDX射频解决方案。
• SK海力士：收购英特尔NAND闪存业务获得CFIUS许可，为90亿美元交易的重要进展。

互联网行业

• 百度：计划在港交所二次上市，定位为“拥有强大互联网基础的领先AI公司”。
• 京东集团：业绩超预期，物流助力收入快速增长。
• 阿里健康：未平仓卖空股数比例达1.00%，显示市场对其关注度较高。
• 平安好医生：未平仓卖空股数比例达7.08%，受市场卖空影响较大。
• 阿里巴巴：未平仓卖空股数比例达0.12%，显示市场对其关注度较低。

通信行业

• 中国电信：计划回A股上市，募资约120.9亿元，推动“云改数转”战略。
• 中国移动：启动26省SPN设备集采，有助于扩大网络覆盖。
• 中兴通讯：未平仓卖空股数比例达2.64%，显示市场对其关注度较高。

风险提示

1. 宏观经济下行：可能影响整体市场需求。
2. 5G建设不及预期：可能影响相关设备和芯片需求。
3. 国际情势波及供求：可能影响半导体供应链稳定性。

投资建议

• 关注低估值优质公司：如美团、华虹半导体、小米集团、瑞声科技、建滔积层板等。
• AI业务价值重估：百度的AI业务发展可能带来投资机会。
• 半导体景气度延续：中芯国际、华虹半导体等公司具备产能弹性优势。
• 市场情绪企稳：小米的涉军清单影响边际递减，市场情绪有望改善。

行业数据跟踪

• 半导体数据：显示半导体行业整体处于调整期，部分公司如中芯国际、华虹半导体等表现相对稳定。
• 互联网数据：百度、腾讯控股等公司受到市场关注，卖空情况显示投资者对其未来表现存在分歧。
• 通信数据：中国电信、中国移动等公司在市场中占据重要地位，推动行业增长。

结论

本报告指出，科技与互联网行业在2021年3月初面临市场回调，但部分公司如小米、百度、中国电信等表现出较强的市场竞争力和增长潜力。投资者应关注低估值优质公司及行业动态，以把握未来的投资机会。