【中信建投】计算机行业动态：腾讯接入DS，DS带动私有化部署需求增加和Agent加速发展

腾讯接入DS，DS带动私有化部署需求增加和Agent加速发展

核心内容

模型发展与行业影响

• DeepSeek-R1 作为开源模型，已跻身全球第一梯队，其低成本训练和完全开源的策略被视为“开源对闭源的胜利”，加速了AI行业的竞争和普惠化进程。
• OpenAI 正在统一其模型路线，GPT-5将为免费用户提供“标准智能”下的无限使用权限，同时推出更高智能水平的订阅版本，简化产品结构，提升用户体验。
• 百度 宣布文心大模型将在4月1日起全面免费，并于6月30日正式开源下一代文心4.5系列模型，进一步推动AI技术向大众市场普及。

行业动态

• DeepSeek因用户量激增频繁出现“服务器繁忙”提示，反映出大模型服务在高并发场景下的稳定性挑战，也促使API调用和本地化部署需求增加。
• 腾讯接入DeepSeek模型，有助于提升其AI生态体验，进一步刺激AI应用落地。
• 沙特 将投资15亿美元支持AI芯片公司Groq在达曼扩建AI推理基础设施，推动全球AI发展。
• 苹果 放弃DeepSeek，转而与阿里巴巴合作开发国行iPhone的AI功能，显示AI技术在不同领域的应用趋势。

投资建议

• 推荐标的：
  • AI产品相关：金蝶国际、用友网络、鼎捷数智、赛意信息（OA+ERP）；金山办公、福昕软件（垂直领域2C公司）；视源股份、创业慧康、医疗检测类企业（新增创收场景）。
  • 私有化部署：深信服、神州数码、软通动力（一体机、超融合）；京北方、宇信科技、顶点软件、恒生电子、新点软件、朗新集团、国能日新、博思软件（金融、政府、能源等定制化领域）；算力租赁和IDC相关企业也值得关注。
• 本期投资组合：金山办公、浪潮信息、莱斯信息、神州数码、新点软件、用友网络、博思软件、深信服。
• 上期投资组合：金山办公、浪潮信息、莱斯信息、软通动力、虹软科技、用友网络、同花顺、道通科技，但本期组合表现略逊于行业整体。

主要观点

1. DeepSeek-R1的开源策略：推动AI平权，加速行业竞争和AI落地。
2. OpenAI与百度的战略调整：OpenAI通过简化产品路线图和推出免费版本，推动AI普及；百度则通过免费和开源进一步扩大市场影响力。
3. API调用与本地化部署需求增长：DeepSeek的高并发问题促使用户寻求API调用和本地部署解决方案，带动相关企业需求。
4. 行业趋势：AI与云计算、数据要素、信创、产业互联网等领域的融合加速，推动更多企业布局AI应用场景。

关键信息

• 市场表现：本周计算机（申万）指数上涨7.77%，跑赢沪深300指数6.58个百分点。
• 二级子行业表现：计算机设备上涨3.47%，IT服务上涨9.92%，软件开发上涨8.65%。
• 个股表现：涨幅前五为永信至诚（80.79%）、青云科技（78.36%）、博睿数据（63.18%）、优刻得（60.54%）、立方数科（53.02%）；跌幅前五为慧翰股份（-9.98%）、海天瑞声（-9.31%）、能科科技（-6.09%）、汇金科技（-5.61%）、中亦科技（-5.49%）。
• 重要公告：
  • 城地香江：全资子公司香江系统工程有限公司成为临港园区数据中心项目第一中标候选人。
  • 信息发展：与移动天津签署战略合作协议，推动北斗规模化应用。
  • 安博通：全资子公司签署2.044亿美元销售合同，对公司未来业绩有积极影响。
  • 浪潮软件：拟向特定对象发行股票募集不超过2.78亿元用于补充流动资金。

风险提示

1. 宏观经济下行风险：可能影响行业IT支出，从而影响计算机行业需求。
2. 应收账款坏账风险：项目制业务回款周期拉长可能导致坏账增加。
3. 行业竞争加剧：供给端竞争可能导致行业格局变化。
4. 国际环境变化影响：美国对华科技施压可能对海外收入占比高的企业产生影响。

持续关注标的

• AI领域：科大讯飞、浪潮信息、金山办公、中科曙光、中科创达。
• 云计算：金山办公、用友网络、金蝶国际（HK）。
• 数据要素：太极股份、中远海科、云赛智联。
• 信创：纳思达、软通动力、华大九天、卓易信息。
• 行业IT：创业慧康、卫宁健康、指南针、恒生电子、同花顺。
• 产业互联网及工业软件：中控技术、赛意信息、中望软件。

评级说明

• 行业评级：维持“强于大市”。
• 投资建议：基于AI落地和私有化部署需求增加，重点推荐具备数据、客户、场景优势的软件企业，以及私有化部署相关的企业。

分析师介绍

• 应瑛：中信建投证券计算机行业首席分析师，拥有5年行业研究经验，覆盖医疗信息化、工业软件、云计算、网络安全等领域。
• 研究助理：李楚涵，lichuhan@csc.com.cn。

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