20181125-国金证券-传播与文化行业研究_网络视听监管可能落实新规_网剧网大预计监管趋严_3页_484kb

网络视听监管新规分析总结

核心内容

近期《每日经济新闻》报道，网络视听内容审查与电视台内容审查将逐步并轨，预计将于明年2月开始正式实施。这一政策变化将对网络剧、网络大电影等网生内容的制作与播出流程产生深远影响。

主要观点

1. 新规内容概要

• 备案流程变化：网络电影、网络剧、网络动画片将由节目制作公司进行备案，不再通过网络播放平台备案。
• 立项审核前置：节目规划备案提交后，需取得规划备案号方可进行拍摄。
• 成片审核强化：成片需提交省级广电局审核，审核通过后发放上线资质。
• 平台采购限制：网络播放平台在合作时需采购已取得上线备案号的节目。
• 统一审核机制：所有备案节目需进行规划剧本审核及上线成片审核（一剧一审）。

2. 监管趋势分析

• 网络内容监管趋严，市场已有一定预期。
• 新规旨在实现“网台一致”，即网络内容与电视台内容在审核流程和标准上趋于统一。
• 审核的主动权将由视频网站转移至政府监管部门，但审核标准是否一致仍需观察。

3. 对视频网站的影响

• 短期不利：内容丰富度可能受到限制，影响流量和付费会员增长预期。
• 长期利好：采购流程更规范，降低因内容违规导致的下架风险和沉默成本，提升平台稳定性。

4. 对影视行业的影响

• 供给端收紧：审核趋严将导致大量中小影视公司面临生存压力，行业整合加速。
• 市场集中度提升：头部公司有望凭借规范运营和优质内容占据更大市场份额。
• 对上市精品剧公司影响较小：华策影视、慈文传媒等公司因内容制作标准较高，短期内受影响不大，长期则受益于行业集中度提升。
• 对电影公司影响中性：目前A股电影公司收入以院线电影为主，网络大电影占比极低，因此影响不大。

关键信息

• 新规预计明年2月开始实施，目前尚无正式文件发布。
• 审核流程变化可能对内容制作和发行带来不确定性。
• 风险提示包括：正式文件条款差异、限售股解禁、商誉减值等。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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