20160119-上海证券-澳洋科技-002172.SZ-高端医疗+康复连锁+医养融合_全方位加码大健康产业_17页_774kb

高端医疗+康复连锁+医养融合全方位加码大健康产业总结

核心内容概述

澳洋科技在2016年1月的报告中，展示了其在大健康产业领域的战略布局与业务发展。公司通过收购澳洋健投，正式进军医疗健康服务产业，形成粘胶短纤与医疗健康双主业发展模式。同时，公司发布定增方案，持续加码大健康业务，包括高端医疗服务、康复连锁、医养融合等方向。此外，公司还参股吉凯基因，推动精准医疗发展，并依托传统粘胶短纤业务的复苏，实现整体盈利增长。

主要观点

• 医疗健康业务成为利润增长主引擎
  澳洋健投在2014年实现归属于母公司净利润3,234.43万元，医疗服务和医药物流业务运营良好，成为公司新的利润来源。公司承诺2015年、2016年、2017年实现净利润不低于5,000万元、6,000万元、7,200万元，医疗健康业务前景广阔。

• 定增方案推动大健康战略落地
  公司计划通过定增募资不超过96,007.68万元，用于建设港城康复医院及康复医院连锁项目、澳洋医院三期综合大楼建设项目和补充流动资金。其中，康复医院连锁项目以轻资产模式运营，具有较高的盈利潜力。

• 医养融合模式创新，抢占养老市场先机
  公司与集团旗下养老资产“优居壹佰”协同发展，打造医养融合模式，为养老社区提供医疗服务和医药物流支持，提升社区服务质量与吸引力。此模式符合国家政策导向，具有较大的市场空间。

• 参股吉凯基因，布局精准医疗
  公司出资2000万元参股吉凯基因，推动在基因检测、基因编辑等精准医疗领域的布局，提升医疗服务的科技含量与专业水平。

• 粘胶短纤市场回暖，传统业务逐步恢复
  2015年国内粘胶短纤价格回升，玛纳斯澳洋复产，公司传统化纤业务有望逐步恢复，带动整体盈利增长。

关键信息

业务结构

• 粘胶短纤业务：公司传统业务，占总营收大部分，2014年因市场低迷出现亏损，2015年因价格回升盈利恢复。
• 医疗健康业务：包括医疗服务和医药物流，2015年盈利预测为134.92万元，2016年预计185.53万元，2017年预计265.62万元。
• 康复连锁业务：公司计划建设港城康复医院，并拓展至华东地区，采用轻资产模式，预计每家连锁中心年净利润可达4200-4500万元。
• 医养融合业务：通过与集团养老资产合作，打造“医养融合”社区，提升养老服务的附加值与市场竞争力。

盈利预测

风险提示

• 粘胶短纤价格回落：若市场不景气，价格回落将影响公司盈利能力。
• 进入新领域的风险：医疗健康为新兴领域，公司需面对技术、人才和管理方面的挑战。

投资建议

公司估值低于粘胶行业和医疗服务行业的平均值，未来有望在高端医疗、康复连锁和医养融合等领域实现快速发展。因此，分析师维持“谨慎增持”评级，认为公司在大健康领域的布局具有较大的增长潜力。

附录

• 公司股权结构：澳洋集团有限公司持股51.83%，为最大单一股东。
• 财务指标：2015年前三季度，公司毛利率提升至12.83%，盈利预期稳步增长。
• 项目投资：公司募投项目总投资96,007.68万元，主要用于康复医院建设、高端医疗服务扩展和补充流动资金。

总结：澳洋科技通过收购医疗资产、发布定增方案和参股吉凯基因，全面布局大健康产业，推动医疗健康业务成为公司新的利润增长点。在粘胶短纤市场回暖和传统业务复苏的背景下，公司盈利预期提升，未来发展前景乐观，但需警惕价格回落和新领域拓展的风险。