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晨会报告总结 - 20230301

核心内容概述

本报告围绕2022年中国经济表现、政策性开发性金融工具对基建的支持、国企改革进展及数字中国建设规划等核心内容，分析了当前宏观经济形势及政策动向对市场和相关行业的影响。

【财经新闻】

2022年经济表现

• 经济总量再上新台阶：2022年我国GDP达121万亿元，按年平均汇率折算为18万亿美元，稳居世界第二位。
• 经济增速领先：全年经济增长3.0%，在世界经济体量排名靠前的主要经济体中增速领先。
• 新旧动能转换明显：科技创新、新能源、新技术等新动能持续成长，传统动力如房地产、人口红利等逐步减速。

金融工具支持重大工程

• 政策性开发性金融工具落地：截至2022年末，政策性开发性金融工具已落地约7400亿元，支持项目2700多个。
• 资金撬动效应显著：金融工具带动各类配套资金达数百亿元，对交通、水利、能源等领域重大项目形成有力支撑。
• 政策性银行投放力度加大：国家开发银行、农业发展银行、进出口银行等政策性银行在2022年1月发放了大量基建中长期贷款，进一步推动重大工程的建设。

【行业动态与公司要闻】

北交所上市公司表现

• 北交所上市公司2022年合计营收增长超过两成，显示出资本市场对中小企业发展的支持力度增强。

房贷提前还款问题

• 房贷提前还款需求增加，但并非所有贷款都适合提前偿还，需结合贷款合同中的利率、还款方式和剩余期限等因素综合评估。
• 银行已开始优化流程，回应客户还款诉求，但仍需警惕消费贷、经营贷等“以贷易贷”行为可能带来的金融风险。

【国都策略视点】

机构改革对市场的影响

• 改革重点：金融、科技体制成为本次机构改革的重点领域，同时注重优化政府职责体系和加强企业党建工作。
• 中长期影响：机构改革方案可能对相关行业带来监管和发展的变化，带来中长期投资机会。
• 政策窗口期：3月是政策观察与基本面验证的密集窗口期，两会及1-2月经济数据将对市场产生重要影响。

市场环境与经济复苏

• 市场波动：受美元加息预期影响，2月以来全球风险偏好下降，股指普遍震荡回调。
• 经济复苏趋势：当前经济复苏已从下游服务消费传导至中上游工业，但大件商品消费和房地产销售仍偏弱。
• 高频数据：2月十大城市地铁客运量回升，多数行业开工率上升，电力、煤炭需求增加，显示工业复工加快。

关键信息汇总

一、宏观经济

• 2022年中国经济总量达121万亿元，GDP增速3.0%。
• 金融工具为重大工程注入资金，支持项目2700多个，资金规模约7400亿元。
• 金融支持实体经济力度加大，M2同比增长11.8%，新增减税降费及退税缓税缓费超4.2万亿元。

二、行业动态

• 北交所上市公司营收增长超两成。
• 房贷提前还款热度上升，但需谨慎评估是否划算。
• 数字中国建设整体布局规划发布，明确数字化发展方向，重点包括数字基础设施、数据资源循环、数字政务、数字文化、数字社会、数字生态文明等。

三、政策动向

• 国资委提出研究谋划新一轮国企改革深化提升行动，强调提高核心竞争力和增强核心功能。
• 三年行动已取得显著成效，中央企业劳动生产率增长32.5%，重组整合、机制改革、科技创新等取得突破。
• “东数西算”工程全面启动一周年，算力基础设施优化布局，促进东西部协同。

四、市场展望

• 3月市场将进入政策观察与经济复苏验证期，重点关注两会政策及1-2月经济数据。
• 金融工具将继续支持基建投资，推动实物工作量形成，助力经济复苏。
• 需警惕疫后经济恢复偏弱、欧美经济硬着陆、地缘政治冲突升级等风险。

投资建议

• 关注受益行业：机构改革方案可能对金融、科技、数字政务、数字经济、基础设施等板块带来中长期投资机会。
• 投资评级：国都证券对行业和公司提供不同投资评级，投资者可根据评级判断未来6个月的市场预期。

风险提示

• 疫后经济恢复偏弱
• 欧美经济硬着陆
• 地缘政治冲突升级
• 海外市场大幅震荡

数据来源

• 数据来源：Wind
• 研究员：王双
• 联系方式：电话 010-84183312，Email: wangshuang@guodu.com
• 执业证书编号：S0940510120012
• 联系人：王景，电话 010-84183383，Email: wangjingyj@guodu.com

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