20241018-国投期货-金融街论坛年会点评与市场观察_期指基差出现分化_期权隐波冲高回落_5页_674kb

报告摘要

金融街论坛年会相关点评

今日金融街论坛年会期间，证监会主席强调将通过优化发行上市制度、提高上市公司质量和透明度、落实市值管理责任等方式支持新质生产力的发展。同时，新发布的“并购六条”政策将陆续落地。央行方面宣布启动两项金融工具——证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款。其中，互换便利已接受20家机构申请，首批申请额度超2000亿元；专项再贷款政策正式实施，引导上市公司进行市值管理。这些政策预计将推动高股息板块维持活跃，并促进优质新质生产力板块的轮动。

股指期货基差分化

今日盘中股指期货各品种近月合约一度升水标的指数，收盘时基差出现分化：IH和IF升水，IC和IM贴水。除2410合约到期交割外，其他合约基差分化的背后是择时对冲资金和非套保资金的推动。前二十大净多单占比数据反映中性策略和对冲资金入场，基差变化与市场情绪温和修复相关。整体市场逐步向健康方向发展，高股息板块或获政策支撑。

期权市场隐波波动

今日宽基指数大幅上涨，市场看涨情绪升温，金融期权隐含波动率（IV）快速上行并尾盘回落。上证50、沪深300股指期权10月合约到期，11月合约IV升至30%左右，中证1000期权IV接近40%。科创50和创业板指ETF对应期权IV更高，短期追涨风险较大。IV预计难以完全回落至前期水平，短期需谨慎操作，长期仍看好权益资产配置。策略上建议小幅卖出近月看跌期权或买入远月浅虚值看涨期权，使用备兑策略降低持仓成本。