20250411-银河期货-_期权策略周报_豆一买入看涨期权收益显著_原油期权领口策略效果较好_18页_870kb

报告摘要

本周商品期权策略整体表现分化，部分品种的看涨策略表现优异，而部分下跌品种的领口策略对冲效果较好。整体策略收益受标的资产价格波动和隐含波动率（IV）变化影响显著。

豆一买入看涨期权收益显著：豆一价格上涨3.87%，IV上涨2.65%，买入看涨期权的收益率达到2.25%，领口策略收益率为0.75%。由于波动率上涨，买入跨式/宽跨式期权收益也较为明显。
豆粕、沪金等看涨期权收益显著：豆粕价格上涨2.26%，IV上涨4.05%，买入看涨期权收益率为1.24%；沪金价格上涨1.48%，IV上涨14.23%，买入看涨期权收益率为1.06%。
原油期权领口策略效果较好：原油下跌13.07%，IV上涨21.83%，领口策略收益率为-0.63%，表现优于其他策略。
部分品种看跌期权收益显著：如棕榈油、豆油、棉花、乙二醇、合成橡胶等，看跌期权收益率均超过0.4%。
波动率对策略收益影响较大：IV上涨的品种，如豆粕、豆油、棉花等，看涨期权表现较好；IV下跌的品种，如棕榈油、白糖等，看跌期权表现较好。
跨式与宽跨式策略表现差异：跨式策略在豆一、豆油、棉花等品种上收益较好，而宽跨式策略在豆二、LPG、聚丙烯等品种上表现也较为稳定。
价差策略表现一般：牛市价差和熊市价差策略整体收益较低，部分品种甚至为负；看涨比例与看跌比例策略表现也不够理想。
备兑与保险策略表现中性：备兑策略在豆粕、豆油、棉花等品种上收益为正，但整体幅度不大；保险策略在部分品种上收益为正，但部分品种收益为负。

品种	合约	标的涨跌	IV涨跌（绝对值）	看涨期权	看跌期权	跨式期权	宽跨期权	牛市价差	熊市价差
豆粕	M2505	2.26%	4.05%	1.24%	-0.51%	0.19%	0.72%	0.49%	-0.49%
玉米	C2505	0.22%	5.18%	0.11%	-0.02%	0.11%	0.09%	0.07%	-0.02%
棕榈油	P2505	-5.91%	-3.26%	-1.14%	4.40%	2.78%	3.26%	-0.46%	-0.05%
豆一	A2505	3.87%	2.65%	2.25%	-0.87%	2.09%	1.38%	0.73%	-0.70%
豆油	Y2505	-3.91%	2.07%	-0.93%	2.46%	2.03%	1.53%	-0.63%	0.51%
棉花	CF2505	-6.15%	14.25%	-0.21%	5.32%	4.51%	5.11%	-0.59%	-0.38%
菜籽粕	RM2505	1.06%	21.82%	-0.22%	-0.90%	-0.82%	-1.12%	0.33%	-0.31%
聚乙烯	I2505	-4.95%	6.90%	-0.27%	5.05%	4.31%	4.78%	-0.46%	0.32%
原油	SC2505	-13.07%	21.83%	-1.11%	11.33%	9.27%	10.21%	-0.76%	1.12%