2021年电力设备及工业控制行业投资策略：电气设备迎来数字化，智能化时代-20201223-浙商证券-35页_1mb

电气设备迎来数字化、智能化时代 ——2021年电力设备及工业控制行业投资策略总结

核心内容

本报告分析了2021年电力设备及工业控制行业的发展趋势和投资机会，指出行业正处于数字化、智能化转型的关键阶段，预计将迎来五年景气周期。报告从工控自动化、电网新基建、充电桩设施三个主要领域展开，强调行业增速、市场空间和企业机会，并提出了投资建议和风险提示。

主要观点

1. 工控自动化行业：疫情加速转型，行业进入中速成长周期

• 行业背景：疫情推动全社会数字化转型，工控自动化行业进入中速成长周期，预计“十四五”期间保持8%左右的复合增长。
• 政策支持：2020年“十四五”规划提出加快智能制造实施，提升产业基础和产业链现代化，为行业提供长期驱动力。
• 市场表现：2020年12月，工控自动化指数涨幅显著，远超沪深300指数，显示行业景气度提升。
• 行业趋势：
  • 2020年Q1至Q3，工控OEM需求呈现“前低后高”的趋势，Q2增速超预期。
  • 下游需求分化明显，部分行业如3C、光伏、风电、锂电等需求增长显著。
  • 项目型市场在2020年Q3首次转正，显示经济复苏带动需求释放。
• 竞争格局：
  • 内资品牌在疫情中加速替代外资品牌，尤其在PLC、CNC等领域表现突出。
  • 汇川技术、中控技术等龙头企业市场份额提升明显。
• 投资建议：
  • 建议关注汇川技术、中控技术等自动化龙头企业，以及各细分赛道的龙头企业如信捷电气、雷赛智能、良信股份、鸣志电器、正泰电器等。

2. 电网新基建：信息通信持续高景气，特高压建设常态化

• 行业背景：电力物联网、特高压等新基建项目开启新的五年景气周期，预计2021年电力信息通信投资近600亿元，同比增长38%。
• 政策支持：国家电网在2020年第二批智能电表招标中大规模采用IR46协议，南网也将逐步启动相关招标。
• 市场表现：
  • 2020年全社会用电量同比高增长9.4%，显示用电需求旺盛。
  • 电网投资在2020年11月同比下降4.2%，但预计2021年将同比提升5-10%以上。
• 行业趋势：
  • 电网建设进入电力物联网信息化阶段，预计电力信息通信将继续保持高景气度。
  • 智能电网投资占电网总投资比例持续上升，2020年预计达到21%。
• 竞争格局：
  • 国电南瑞、信产集团、中国电科院等头部供应商在国网信息化建设中占据主导地位。
  • 信息化设备市场份额高度集中，南瑞集团和信产集团合计占比达88%。
• 投资建议：
  • 建议关注国电南瑞、国网信通等智能电网龙头，以及远光软件、恒华科技等细分领域企业。

3. 充电桩设施：行业建设提速，运营市场前景广阔

• 行业背景：新能源车保有量提升，车桩比下降至7.04:1，充电桩建设需求仍旺盛。
• 市场表现：
  • 截至2020年11月底，国内充电基础设施累计数量达153.9万台，其中公共桩增长显著。
  • 公共充电桩1-11月累计用电量超62.33亿度，同比增长36%。
• 行业趋势：
  • 充电桩运营市场进入高增长阶段，利用率提升将带来盈利改善。
  • 特斯拉新建充电桩工厂将带动上下游产业链发展。
• 竞争格局：
  • 公共充电桩运营商集中度较高，前三大运营商市占率超70.7%，格局尚未定型。
• 投资建议：
  • 建议关注特锐德、万马股份等具有先发优势的充电桩运营企业。
  • 随着特斯拉加速充电桩国产化，关注其潜在供应商如科士达、英可瑞、盛弘股份等。

关键信息

• 行业评级：看好
• 投资周期：预计“十四五”期间行业将保持景气周期
• 主要增长点：工控自动化、电网新基建、充电桩设施
• 政策支持：多部门推动智能制造和数字化转型
• 市场空间：工控自动化市场空间广阔，充电桩运营市场潜力巨大
• 风险提示：全球疫情恶化、芯片短缺、制造业修复不达预期、招标不达预期、充电桩建设规模不达预期等

投资建议

• 工控自动化：汇川技术、中控技术、信捷电气、雷赛智能、良信股份、鸣志电器、正泰电器等
• 电网新基建：国电南瑞、国网信通、远光软件、恒华科技等
• 充电桩设施：特锐德、万马股份、科士达、英可瑞、盛弘股份等

风险提示

1. 海外风险：疫情、经济、贸易等不稳定因素可能影响行业公司全球供应链和出口经营。
2. 上游风险：芯片供应紧张、采购价上涨可能影响企业毛利率。
3. 行业风险：工业制造业修复不达预期可能影响工控行业增速。
4. 投资风险：电力物联网、特高压招投标不达预期可能影响订单预期。
5. 充电桩风险：新能源车销量不达预期可能导致充电桩投建放缓。

投资评级标准

• 看好：行业指数相对于沪深300指数涨幅超过10%
• 中性：行业指数相对于沪深300指数涨幅在-10%至10%之间
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数跌幅超过10%

法律声明

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