20201223-浙商证券-2021年电力设备及工业控制行业投资策略_电气设备迎来数字化_智能化时代_35页_2mb

电气设备迎来数字化、智能化时代 ——2021年电力设备及工业控制行业投资策略总结

核心内容

• 行业趋势：电气设备行业正迎来数字化、智能化转型，进入“十四五”五年景气周期。
• 政策支持：国家政策推动智能制造升级，工业软件和自动化设备需求增长。
• 市场结构：工控自动化和智能电网领域出现明显增长，充电桩市场逐步复苏。
• 投资建议：重点推荐工控自动化、智能电网、充电桩运营相关龙头企业。
• 风险提示：需关注全球疫情、芯片供应、制造业复苏、招投标及充电桩建设等潜在风险。

主要观点

1. 工控自动化：疫情加速数字化转型，行业增速有望上台阶

• 行业背景：我国工业增加值持续增长，但人均工业增加值仍远低于发达国家，自动化渗透率仍有提升空间。
• 趋势分析：疫情推动中小企业自动化意愿提升，叠加人口红利消退和人工成本上升，自动化经济性越发突出。
• 市场表现：2020年工控自动化指数涨幅显著，行业进入中速成长新周期，预计“十四五”期间保持8%左右复合增长。
• 政策支持：国家多次出台政策支持制造业数字化转型，如《关于推动先进制造业和现代化服务业深度融合发展的实施意见》、《工业和信息化部办公厅关于推动工业互联网加快发展的通知》等。
• 重点推荐：汇川技术、中控技术、良信电器、禾望电气、麦格米特、宏发股份、信捷电气、正泰电器、雷赛智能、鸣志电器等。

2. 电网新基建：信息通信持续高景气，特高压建设进度加快

• 新基建趋势：电力物联网、特高压等新基建开启新的五年景气周期，预计2021年电力信息通信投资近600亿元，同比增长38%。
• 市场表现：全社会用电量持续增长，2020年11月同比增长9.4%，预计2021年电网投资将同比提升5-10%以上。
• 行业格局：信息化设备市场由国电南瑞、信产集团等头部企业主导，市场份额高度集中。
• 重点推荐：国电南瑞、国网信通、远光软件、恒华科技等。

3. 充电桩设施：行业建设提速正当时，充电运营确定性高增

• 市场现状：截至2020年11月，我国新能源车保有量达489.6万辆，公共车桩比降至7.04：1，充电桩建设仍有较大空间。
• 趋势分析：充电桩被纳入“新基建”范畴，投资有望持续增长。2021年新能源车耗电量预计达874亿度，充电市场空间接近900亿元。
• 运营前景：充电桩运营盈利改善在即，利用率提升将带来利润增长。运营商如特锐德、万马股份具有先发优势。
• 潜在供应商：随着特斯拉加速充电桩国产化，建议关注科士达、英可瑞、盛弘股份等潜在供应商。

关键信息

• 行业评级：看好，预计行业指数相对沪深300指数表现将超过10%。
• 市场周期：工控行业进入中速成长周期，预计未来5年保持8%左右增长。
• 企业利润：2021年工控行业前瞻指标应回归企业利润角度，利润改善程度将决定行业景气度。
• 新基建投资：电力信息通信投资预计2021年增长38%，特高压核准有望提速，形成稳定投资节奏。
• 充电桩建设：2020年新增公用充电桩17.9万台，同比增长9%，2021年预计继续增长。
• 市场集中度：充电桩运营市场CR3超过70.7%，格局尚未定型，有洗牌空间。

投资建议

重点推荐企业

1. 工控自动化：汇川技术、中控技术、信捷电气、雷赛智能、良信电器、禾望电气、麦格米特、宏发股份、正泰电器、鸣志电器。
2. 智能电网：国电南瑞、国网信通、远光软件、恒华科技。
3. 充电桩运营：特锐德、万马股份。
4. 潜在供应商：科士达、英可瑞、盛弘股份。

风险提示

1. 海外风险：疫情、汇率波动、贸易政策等可能影响行业公司全球供应链和出口经营。
2. 芯片供应：上游芯片短缺及价格上涨可能影响相关公司订单交货和毛利率。
3. 制造业修复：若工业制造业景气修复不达预期，工控行业增速可能不达预期。
4. 招投标不达预期：电力物联网、特高压等招投标不达预期可能影响产业链相关公司订单。
5. 充电桩建设：新能源车销量不达预期可能导致充电桩投建速度放缓。

法律声明

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附注

• 报告日期：2020年12月23日
• 作者：邓伟
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• 证书编号：S1230520110002