20140608-中国银河-通信行业_再谈ICT国产化暨银河通信沙龙第一期纪要_16页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业周报围绕ICT国产化、北斗导航产业发展及行业投资建议展开，重点分析了智慧城市建设、服务器、网络设备、终端等领域的市场动态与政策导向，并对重点个股进行了推荐与盈利预测。

主要观点

北斗导航板块

• 北斗导航产业未来三年将进入市占率快速提升期，预计提升至10%~50%；
• 军/民用新政即将实施，信息安全和智慧城市建设为驱动因素；
• 推荐逻辑从两个维度出发：一是全产业链布局（海格通信、振芯科技、合众思壮、华力创通、北斗星通）；二是军用和高端行业应用优势（海格通信、合众思壮、振芯科技、中海达、华力创通、中国卫星）；
• 首推海格通信，其次为合众思壮，主要基于其综合竞争力和市值/收入对比；
• 维持“联通三海”推荐：中国联通+海格通信、海能达、海兰信；
• 提升星网锐捷推荐强度，因其在安全领域具有明显优势。

智慧城市与安全市场

• 智慧城市核心在于解决信息孤岛问题，推动数据融合与业务协同；
• 智慧城市设备市场包括存储、服务器、网络和安全四大领域，当前主要由国外厂商主导；
• 国内厂商在价格和服务上有明显优势，且随着去IOE趋势加快，有望受益；
• 国家对网络安全重视，推动安全市场增长，尤其是IDC战备项目、运营商安全网关投资等。

服务器市场

• IBM、HP、DELL主导市场，x86服务器70%以上依赖国外设备；
• 金融行业90%使用国外设备，但国内厂商在价格和服务上具备竞争力；
• 华为、浪潮等企业尝试国产化替代，其中华为自研芯片、内存、主板，浪潮等企业仍依赖外购核心部件；
• 服务器国产化是关键，未来国内厂商有机会打破国外垄断。

网络设备市场

• 区域市场和垂直市场占据90%份额，思科和H3C占据主导地位；
• 国内厂商如华为、锐捷网络有机会在去思科趋势中受益；
• 锐捷网络在交换机、路由器市场表现良好，尤其关注无线产品和定制化解决方案；
• 浪潮、华为等在ICT国产化联盟中推动产业链整合，形成协同效应。

关键信息

本周市场回顾

• 银河通信行业指数本周下降0.90%，略低于上证指数，但强于深证成指；
• 北斗板块表现突出，部分个股涨幅显著，如合众思壮、神州泰岳等；
• 海兰信近两周涨幅超过50%，但短期可能面临调整，中长期仍具潜力。

本周要闻点评

• 政策层面：国资委要求运营商缩减营销支出，可能影响行业格局；
• 运营商动态：联通与招商银行成立联招科技，进军互联网金融；广东联通发布“沃百富”理财产品，推动跨界合作；
• 技术动态：联通与西班牙电信发布NGM-WDM白皮书，推动城域网技术发展；
• 设备与终端：华为推迟光模块采购招标，因价格上升；高通将推出中国市场定制芯片；中兴通讯、海能达、东方通信等受益于4G建设及国产化替代。

重点个股推荐

行业投资建议

• 6月份继续强烈推荐配置北斗板块；
• 推荐主线为“安全”（国防/社会安全、信息安全），辅线为4G建设与业务转型；
• 维持“推荐”评级，重点关注具备全产业链布局与军用优势的公司。

附录：重点个股推荐动态

• 海格通信：国防信息化龙头，具备60年军工背景，预计三年内市值达300亿；
• 海兰信：海防信息化与航海电子国产化替代潜力大，维持“推荐”评级；
• 海能达：受益数字集群市场，未来有望实现180~200亿元市值；
• 星网锐捷：企业网复苏受益，推荐强度提升；
• 东方通信：金融电子、数字集群、信息安全业务前景良好，维持“推荐”评级；
• 中兴通讯：业绩持续改善，受益4G与政企网发展；
• 鹏博士：受益民营资本准入放宽，维持“推荐”评级；
• 宜通世纪：传统业务稳定，移动互联网转型初露峥嵘；
• 科华恒盛：转型智慧电能，预计14~15年收入及净利润增长显著。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越市场平均回报20%及以上）、谨慎推荐、中性、回避；
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐、中性、回避。

覆盖股票范围

包括但不限于：中兴通讯、中国联通、烽火通信、鹏博士、海格通信、星网锐捷、科华恒盛、海能达、北纬通信、二六三、中创信测、世纪鼎利、卓翼科技、硕贝德、日海通讯、三维通信、大富科技、烽火电子、亨通光电、中天科技等。

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