20241208-中邮证券-医药生物行业报告_生物安全法案未被列入2025_NDAA_CXO板块有望迎来估值修复_15页_582kb

近期市场动态与证券研究报告总结（医药生物行业，2024年12月8日）

本报告为医药生物行业周报，分析当前市场风险、投资评级和细分板块表现。行业评级“强于大市”，表明维持行业基本面。以下是主要内容摘要：

核心观点

美国2025财年国防授权法案（NDAA）最终版本未列入生物安全法案，短期内解除对CXO板块的压制因素。该法案早先草案针对中国医药企业，导致CXO板块持续下跌。目前，海外市场降息周期开启，投融资复苏，国内创新药支持政策逐步落地，行业需求恢复良好增长。CXO板块基本面改善，估值从历史高点回落，未来业绩有望稳健增长，板块估值修复行情可能启动。

此外，财政部发布《关于政府采购领域本国产品标准及实施政策的通知（征求意见稿）》，拟在政府采购中对本国产品报价给予20%价格扣除，促进国产设备进口替代。此项政策短期内利好国内企业，标准制定需3-5年，对依赖中国供应链的企业构成挑战。

行业表现

本周医药生物整体上涨162%，跑赢沪深300指数1.7个百分点，在31个子行业中排名第23位。医疗研发外包板块表现最强，涨幅达621%，受益于政策利好和出海耗材增长。医疗设备、医疗耗材和IVD板块也录得较高涨幅，分别为209%和126%，而血液制品板块小幅下跌0.3%。药房和医院板块分别上涨189%和189%，但需注意行业整合和竞争压力。

推荐及受益标的

推荐标的：康缘药业、佐力药业、益丰药房、九州通、上海医药、太极集团、国际医学、新里程、美年健康、微电生理、迈普医学、迈瑞医疗、怡和嘉业、昌红科技、拱东医疗。

受益标的：心脉医疗、先健科技、归创通桥-B、康方生物、迪哲医药、云顶新耀、恒瑞医药、海思科、信达生物、亚盛医药、百济神州、天士力、以岭药业、方盛制药、老百姓、一心堂、大参林、健之佳、漱玉平民。

风险提示

行业面临竞争加剧、政策执行不及预期及黑天鹅事件等风险。建议投资者关注估值修复机会，但需警惕短期波动。

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