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安信金工大市与行业研判周报总结（2022年10月09日）

核心内容概述

本期《安信金工大市研判》周报是系列第230期，重点分析了当前市场的底部规律与未来走势，结合国内外市场及行业板块的表现，提出了相应的投资建议。报告指出，市场当前的担忧主要集中在中期至中长期的不确定性，而非短期基本面、流动性及估值问题。通过分析上证综指、沪深300、创业板指等主要指数的周期规律和温度计指标，判断当前市场可能已接近历史底部区域。同时，结合行业定量分析，推荐关注医药、建筑、家电、军工、通信、电子等板块。

主要观点

1. 市场底部规律分析

• 历史经验表明，每次重要熊市的底部往往与18年均线紧密贴合，且熊市在该均线之下停留时间通常不超过一个月。
• 18年均线是基于库兹涅茨周期（建筑业周期或房地产周期）设定，反映过去一个完整周期中市场基本面的支撑区域。
• A股过去30年的经验支持这一规律，当前市场或已处于底部区域附近。

2. 美债收益率与全球市场影响

• 若美债收益率飙升是长期趋势的开始，美国加息及经济衰退风险可能对全球权益资产带来压力。
• 但从周期温度计视角看，纳斯达克指数的调整幅度与时间已接近2008年水平，可能在未来半年内结束。
• 10年期美债收益率的上行幅度及偏离趋势程度已处于相对高位，除非是50年或100年一遇的全球性问题，否则调整或进入后半程。

3. 市场判断逻辑

• 市场担忧主要集中在中长期不确定性，而非短期基本面、流动性或估值问题。
• 当前市场可能已进入底部区域，且有迹象显示调整或将结束。

关键信息

1. 市场走势分析

• 上证综指：底部规律显示，当前市场接近历史底部区域，18年均线是重要的支撑位。
• 沪深300：同样符合底部规律，当前可能处于底部区域附近。
• 创业板指：其调整周期与趋势偏离程度已接近历史高位，可能即将结束。

2. 行业板块推荐

根据模型评估结果，本期建议关注以下行业板块：

• 医药生物
• 建筑装饰
• 家用电器
• 国防军工
• 通信服务
• 电子

这些行业在政策评估、周期位置优势、估值分位点、盈利预期等方面表现较好。

3. 行业定量分析

• 行业全视角雷达综合分析与定量复盘分析显示，多个行业出现低位备选或底背驰迹象，如社会服务、建筑装饰、电子、国防军工等。
• 建议投资者关注这些行业的短期反弹机会，并结合基本面进行进一步分析。

风险提示

• 基于历史数据和统计规律构建的模型在市场剧烈变动时可能失效。
• 报告中提到的任何点位或趋势都是参考分析，不构成具体投资建议。
• 市场价格波动较大，投资需谨慎，不得完全依赖本报告作出决策。
• 报告不涉及未公开信息，数据来源于WIND资讯终端。
• 报告版权归安信证券所有，未经授权不得复制、引用或修改。

结论

综合分析显示，当前A股市场可能已接近历史底部区域，调整或将结束。建议投资者关注医药、建筑、家电、军工、通信、电子等行业板块的短期机会。同时，需注意市场不确定性及模型失效风险，理性决策，谨慎投资。