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报告摘要：这是一份2023年3月15日发布的建信期货宏观金融研究团队期权周报。报告涵盖了市场回顾、观点策略、重点品种分析及期权指标注释，旨在提供市场见解和交易建议。作者包括王天乐（期权量化）、何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（宏观国债）和董彬（股指外汇）。

市场回顾关键点：

• 宏观经济：中国央行连续第16个月增持黄金，储备量达7258万盎司；全球央行去年购金量为1037吨。预计美联储3月会议可能保持利率不变，若经济预测摘要更新则可能引发关注。
• 商品市场：铜价延续涨势，受供应紧张和货币宽松预期支撑；中国铜冶炼厂联合减产应对原材料短缺问题。沪铝、橡胶和工业硅期权隐含波动率上涨。
• 债券与房地产市场：万科成功偿还债券，展示流动性改善；碧桂园等房企债券违约事件增多，暴露债务风险，监管部门可能加强监管以防范系统性风险。外资继续流入A股，但国内经济增长压力仍存，A股预计短期震荡。
• 股指波动：本周股指隐含波动率显示近月低于远月，反映市场对平稳波动的乐观预期；上证50和沪深300期权看涨情绪上升，中证1000看跌情绪下降，股指市场偏好分化。

重点品种分析摘要：

• 沪深300股指期权：建议采用宽跨策略应对震荡阶段，市场成交量不足限制上行势头。成交通易活跃度下降，PCR值上升显示空头情绪增强。
• 黄金期权：金价高位震荡，隐含波动率下降，成交PCR缩减，推荐买入认购期权策略。分析师预期伦敦金价格支撑 опцион 策略。
• 铁矿石期权：下游需求减少，期货价格弱势运行，隐含波动率可能缩小；建议考虑卖出看跌期权或准备沽购组合，市场在经历震荡后可能出现回落。

投资策略建议：

• 总体策略：基于市场情绪分化，推荐宽跨策略或期权空vega策略，以捕捉隐含波动率差异机会。商品方面，建议买入认沽期权以应对铜价潜在转弱，或在原油市场采取备兑策略，针对PTA和豆粕则强调跨式期权组合。
• 风险提示：市场波动性可能受季节性和流动性因素影响，投资者需注意偏度偏斜模式的均值回归特征。

期权指标注释简要：

• 历史波动率：基于对数收益率计算，使用250天年化。
• 隐含波动率：通过二叉树模型和二分法计算，反映市场预期。
• PCR比率：度量看跌与看涨期权成交量或持仓量比例，用于情绪分析。
• 其他指标：包括期限结构、偏度/微笑、历史波动率锥等，帮助评估波动率交易机会，强调比较不同期权合约的表现。

免责声明：报告仅供参考，不构成投资建议，强调市场风险，并说明数据来源和版权信息。