电子行业研究：增长放缓、市场集中，创新带来智能手机新机遇-20180109-联讯证券-16页-1mb

电子行业研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了2018年全球及中国智能手机市场的增长趋势、市场份额分布以及未来创新带来的新机遇。随着智能手机出货量增长放缓，行业进入平台期，创新技术成为推动产业链增长的关键因素。

主要观点

全球智能手机市场

• 全球智能手机出货量自2015年起进入平台期，增速持续放缓。2017年全球智能手机出货量预计为14.6亿部，同比增长6.5%。
• 2018年预计全球智能手机产量将达15.3亿部，同比增长5%。
• 2016年全球智能手机占手机出货量的比例为81.4%，预计2017年将达85%，仍具备提升空间。

中国市场

• 2017年全球智能手机市场中，大中华区销售量占比达27.9%，但同比增长-11%，增速明显放缓。
• 中国智能手机换机周期延长至22.1个月，预计2018年市场需求将持续疲软。
• 2017年前11个月中国智能手机出货量为4.21亿部，同比下降8.7%。
• 中国品牌在海外市场表现强劲，如小米、OPPO、vivo等在印度、东南亚等新兴市场取得显著增长。

关键信息

市场份额集中

• 全球前五大智能手机厂商（三星、苹果、华为、OPPO、小米）市场份额持续集中，2017Q3合计达到60.9%，大者恒大的趋势越发明显。
• 中国市场前五大品牌（华为、OPPO、vivo、小米、苹果）市场份额合计从2016Q3的53.6%提升至2017Q3的76%，其中华为、OPPO、vivo市场份额增长显著。
• 中国品牌在全球市场份额占比已接近85%，未来竞争将更加激烈。

创新技术驱动增长

• 全面屏：成为中高端机型主流配置，预计2018年全球全面屏智能手机出货量将达9.1亿部，渗透率提升至61%。
• AMOLED显示屏：2017年全球AMOLED市场规模预计达252亿美元，同比增长超60%，渗透率从2016年的约30%提升至2018年的75%。
• 双摄：2017年全球双摄智能手机渗透率超过20%，2018年将提升至30%。
• 3D感测与成像：2016年销售额13亿美元，预计2022年将达90亿美元，年复合增长率37.7%。
• 无线充电：2017年全球无线充电设备出货量达3.25亿台，预计未来三年将以30%~40%速度增长。
• 玻璃背板：2017年市场规模219亿元，预计2020年将达527亿元。3D玻璃背板和盖板市场也将显著增长。
• 金属中框：成为新趋势，产品价值量提升，渗透率将提高。

投资建议与推荐标的

• 推荐标的：京东方A（全面屏、OLED屏）、深天马A（全面屏、OLED屏）、欧菲科技（双摄模组、OLED触控、3D感测与成像）、蓝思科技（玻璃盖板、3D玻璃）、科森科技（金属结构件）、信维通信（射频器件、无线充电）、立讯精密（连接器、无线充电、天线）、水晶光电（滤光片）、大族激光（激光切割设备）。
• 关注领域：全面屏、AMOLED显示屏、双摄、3D感测与成像、金属中框、玻璃背盖/3D玻璃、无线充电等新技术带来的增量市场。

风险提示

1. 研发进度不及预期。
2. 市场推广不及预期。

结论

智能手机市场整体增长放缓，但创新技术仍是推动行业增长的关键。重点关注具备核心技术的产业链公司，如AMOLED、全面屏、双摄、3D感测与成像、无线充电等领域的领先企业，这些公司将有望在创新带动下实现业绩增长。同时，市场集中趋势明显，头部厂商将继续主导市场，建议投资者关注其上游供应商及具备技术优势的中游企业。