宏观专题研究-五一消费关键词：去远方、多巴胺、年轻化-240505-华泰证券-13页_511kb

2024年五一假期期间，居民出行意愿保持高位，出行半径扩大，整体呈现“量升价跌”的消费格局。交通运输部数据显示，假期前四天全社会跨区域人员流动量约112亿人次，同比增长42%，出行方式中跨省和空运客流量显著上升，自驾需求结构性增长。门票和酒店预订数据显示，县域和四五线城市旅游收入增长更快，县域景区门票订单同比增长151%，四线以下城市旅游预订订单增长140%，热点城市如淄博、哈尔滨和天水旅游热度延续，下沉市场加速发展。

消费方面，经验性、多巴胺消费（如餐饮、演唱会和电影）表现突出。美团数据显示，餐饮堂食订单同比增长73%，猫眼数据显示电影票房日均增长103%，三四线城市票房占比创历史新高。演唱会周边酒店预订量同比增长超100%，反映年轻群体出游偏好。同期商品消费增长温和，地产销售偏弱。

出境游受人民币汇率升值（如对周边货币升值幅度显著）和政策便利化（如签证发放加快、免签政策实施）带动，国际航班数同比上升108%，机票价格回落明显。目的地如泰国入境游客同比增长75%。

年轻化趋势显著，“00后”旅游订单占比达31%，同比提升10个百分点，音乐节人流增长10倍，带动相关搜索热度上升。总体而言，假期消费结构转向体验式，全民参与度提升，但风险在于消费需求可持续性取决于居民储蓄率和收入预期变化。