20210514-华融期货-玉米_本周玉米高位回落_2页_311kb

华期理财 - 玉米周报总结

一、核心内容概览

本周玉米市场整体呈现高位回落趋势，C2109主力合约周收盘价为2782元/吨，跌幅1.24%。市场情绪受国内外供需变化、库存数据及进口谷物到港等因素影响，短期调整压力显现。

二、主要观点与关键信息

1. 国内市场情况

• 价格表现：本周国内玉米价格整体稳定，锦州港、鲅鱼圈港及山东地区新粮收购价与平舱价均与昨日持平。
• 成交情况：中储粮网在多地进行玉米竞价采购，部分地区如成都、内蒙古、山东分公司成功成交，而吉林分公司在5月13日流拍，但在5月14日也成功成交。
• 市场供需：基层余粮基本清空，东北农户忙于春耕，不急于出售；但随着气温升高，存储难度加大，贸易商开始批量销售高水分潮粮，阶段性供给增加。
• 替代压力：进口谷物库存比已超过80%，预计二季度将迎来进口谷物到货高峰，进口谷物在饲料中的添加比例上升，对国产玉米形成压力。
• 价差影响：玉米与小麦、稻谷的价差较大，抑制了玉米的饲用消费空间。

2. 国际市场情况

• 巴西产量预期下调：美国农业部预计2020/21年度巴西玉米产量为1.02亿吨，低于此前预测的1.09亿吨；CONAB预计巴西二季玉米产量为7979万吨，低于上月预测的8260万吨。
• 美国玉米播种进展良好：截至5月9日，美国玉米播种进度达到67%，高于一周前的46%，也高于去年同期的65%和五年同期均值的52%。
• 美国库存数据影响：USDA预计2022年8月底美国玉米期末库存为15.07亿蒲式耳，高于去年同期的12.57亿蒲式耳；农场均价预计达到5.7美元/蒲式耳，同比上涨。

3. 后市展望

• 短期走势：受进口谷物增加、替代压力上升及价差影响，玉米短期或维持高位调整态势。
• 关注重点：后续需密切关注玉米进口及替代情况，以及政策动向对市场的指引。

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