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港股市场综述：反弹承压与未来展望

2024年7月29日，港股大盘先扬后抑，恒生指数最终上涨217点或13%，收报17,238点。恒生科技指数亦录得07%升幅，收报3,466点，但成交金额降至847亿港元，为近四个月来最低水平，显示反弹力度有限。

权重股表现及支撑因素

内银、电讯股及阿里巴巴（9988HK）的强势表现成为大盘反弹的主要支撑。阿里巴巴单日大涨47%，推动恒指上行。此外，部分香港地产股及内险公司亦表现良好。粤丰环保（1381HK）宣布私有化要约，每股报价490港元，高于原目标价，实际已构成对港股市场情绪的提升。

政策与宏观经济

中国政策面出现积极信号，企业盈利及经济复苏面临挑战，但港股估值已回到低位，恒生指数的风险溢价回归到今年4月水平。据外媒报道，美联储可能在9月降息，这有助于短期稳定港股。

板块走势分化

• 消费板块：以旧换新补贴政策受政策影响，相关个股出现回调，海信家电（921HK）及海尔智家（6690HK）跌幅显著。
• 电动车板块：零跑汽车（9863HK）因合作及订单消息获得单日大涨51%，市场对其前景预期提升。
• 医药板块：医保局推进按病种付费政策对部分企业短期收入构成利空，但创新药企业康方生物等仍逆势上涨。
• 能源板块：高股息央国企表现出抗跌性，华润电力、华能国际等大幅上扬。
• 科技板块：虚拟资产ETF恢复增长趋势，比特币、以太币价格突破关键水平。

未来展望与风险

港股短期反弹得到消息面支撑，但持续上涨仍需基本面数据改善。市场对美联储降息预期较高，不过政治不确定性可能使长期利率走势不明朗。

研报摘要聚焦

中泰国际策略报告指出，中国二季度GDP增长低于预期，消费和投资数据偏弱，或对港股盈利仍构成压力。建议关注公用事业、能源、电讯等高股息央国企，同时对半导体、消费电子和互联网板块保持关注。

外部因素影响

美国核心PCE同比升幅与5月持平，核心PCE环比升幅放缓至0.18%。日本央行7月可能议息，美元震荡支撑最新录得103.5至106.5。
美国大选对市场情绪扰动持续。日元汇率波动、美债收益率变化及全球风险偏好变化均影响港股。

投资提示

投资者需关注三季度政策落地效应及外资流入回收情况，同时关注通胀态势及外围市场风险共振带来的潜在波动。