文娱用品行业专题：谷子经济_布鲁可-春节见闻：乘风而起，加速渗透进行时_16页_1mb

文娱用品行业投资分析：2025年春节期间谷子经济渗透与布鲁可渠道观察

市场表现与趋势

2025年春节期间的调查显示，谷子经济表现出明显的城市等级差异：高线城市表现优于低线城市，主题商业体的表现优于散点谷子店铺的销售。具体表现为：

• 一线城市（如上海、北京）的二次元主题商业体（如百联ZX造趣场）人流旺盛，销售显著。例如，上海百联ZX造趣场首日销售额近200万元。
• 新一线及二线城市（如南京、武汉、成都）通过商圈改造和升级，二次元商业体逐步完善，部分城市出现独立二次元商业体。
• 三四线城市及以下仍受限于人均消费能力和二次元氛围不足，但县级市场渗透率仍有提升空间，部分新开业商业体表现良好。

IP同质化现象明显，热门IP如奥特曼、小马宝莉在多个城市重复出现，可能导致低线城市谷子经济渗透受限。

布鲁可经销渠道观察

布鲁可作为拼接类玩具龙头，在经销体系中表现突出：

• 线下渠道是其主要销售方式，截至2024年上半年，其经销商已覆盖全国，三线及以下城市仍有一定增长空间。
• 新一线城市和三四线城市产品丰富度高，奥特曼等IP销售表现强劲，县级市场仍需时间渗透。
• 县级市场消费者倾向于低价、高性价比产品，布鲁可的盲盒和基础款在该区域接受度较高。

投资建议与风险

投资建议：

• 上游：泡泡玛特，拥有丰富IP矩阵和全渠道布局，具备长期增长潜力。
• 中游：关注布鲁可、广博股份、创源股份等具备IP运营能力及转型潜力的公司。
• 下游：名创优品、爱婴室等品牌零售商转型为次重点关注对象，其在海外市场的拓展和IP升级将刺激业绩增长。

风险提示：

• 同业竞争加剧、终端需求疲软、渠道管理困难、IP延展不及预期等风险仍需警惕。

作者简介

分析师易丁依指出，研究强调终端消费动销与社交体验对二次元商业的价值，并建议投资者关注全产业链投资机会，以捕捉谷子经济的增长潜力。