深度报告-20240912-国联证券-配电网系列报告一_如何看当前智能电网发展阶段__39页_3mb

智能电网发展与配电网改造分析报告总结

核心观点

当前配电网面临分布式能源接入、新型负荷增加带来的承载能力不足等问题，智能化改造成为重中之重。政策与投资正在向配电网倾斜，未来智能化、柔性化方向明确，核心设备厂商将迎来需求高峰。

政策导向

• 政策聚焦：自2024年起，政策重点转向配电网智能化，提出“健全新型配电网调度运行机制”，支持分布式智能电网、源网荷储协同等方向。
• 长远规划：国家发改委、国家能源局《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》明确，到2025年配网需具备约500GW分布式新能源接入能力，并实现充电桩大规模接入。

投资趋势

• 国家电网投资：2024年电网投资超6000亿元，较上年新增711亿元，其中特高压和数字化智能化占比提升，配网智能化成投资重点。
• 设备招标加速：2023-2024年国网数字化设备中标额同比显著增长，国电南瑞、海兴电力、阳光电源中标占比最高。

配电网改造需求分析

1. 承载能力不足：分布式光伏、电动汽车大规模接入导致部分地区红黄预警，限制性并网政策频出。
2. 技术升级：需改造配电变电站、线路、终端和监控系统，推动智能通信、传感技术、自动控制融合应用。
3. 智能化功能：故障定位隔离恢复、智能巡检、数据聚合平台（如虚拟电厂）等技术助力电网高效运行。

投资建议

• 推荐标的：
  • 国电南瑞：作为二次设备龙头，中标率持续稳定，率先受益于配网智能化需求（预计2024年中标额占比提升至47.9%）。
  • 海兴电力：智能电表及配电产品出海经验丰富，国内配网设备业务持续拓展。
  • 阳光电源：构网型储能技术储备深厚，逆变器与储能出货量高速增长，产品协同优势明显。

风险提示

• 政策推进放缓、原材料成本波动、项目进度不及预期均可能影响厂商业绩。

通过政策加速与配网智能化必要性的双重催化，相关设备厂商有望率先受益，重点布局电网调度优化与调节技术的企业更具成长潜力。