20250218-德邦证券-丸美生物-603983.SH-丸美生物_参股公司获批首张羟基磷灰石医美注射证_从美妆走向医美_3页_836kb

丸美生物投资分析总结

1. 核心事件

• 摩漾生物产品获批：丸美生物参股公司摩漾生物注射用羟基磷酸钙微球面部填充剂（Aphranel®优法兰）获批，是国内首款羟基磷灰石类医美产品，具有高稀缺性。
• 丸美生物医美布局：丸美生物通过股权投资拓展医美领域，已投资9家公司，涵盖再生医学、美妆代工、护肤品牌等多个领域。

2. 市场前景

• 羟基磷灰石市场规模：2023年全球市场规模达19279亿元，中国市场占4943亿元，预计到2029年全球市场将达2620亿元。
• 应用场景：产品主要用于面部填充，效果自然，可与骨修复、牙科结合，在医美领域有广阔前景。

3. 竞争格局

• 市场参与者较多，国际市场由欧美企业主导（如德国Merz的Radiesse）；国内产品主要在骨科和牙科应用，医美领域布局较晚，许可证书稀缺，丸美生物有望共享红利。

4. 丸美生物业绩表现

• 电商销售：2024年上半年抖音平台GMV达335亿元，同比增长226%。恋火品牌预计通过新品推动增长，2024年GMV同比增长超33%。
• 新品储备：2024年推出“胶原小金针”系列面霜和眼霜，抗老功能显著；持续优化产品结构，提升毛利率。
• 财务预测：预计2025年营收3666亿元，净利润497亿元，同比增长300%；2026年营收4265亿元，净利润631亿元，同比增长270%。

5. 风险提示

• 行业竞争风险（新玩家可能增加市场份额）。
• 新品推广不及预期、获客成本上升、人才流失、管理层减持等风险均需要重点考虑。

免责声明

本文仅供信息参考，分析基于公开资料，具体投资需自行判断。