20150423-申万宏源-晨会纪要（宏源证券篇）_11页_409kb

证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概述

2015年4月23日的晨会纪要涵盖了多个领域的市场分析与投资建议，包括外汇占款变化、企业转型、行业趋势以及股票池推荐等。核心内容涉及中国资本市场动态、政策变化对市场的影响、行业公司业绩分析及未来展望。

主要观点与关键信息

1. 外汇占款下降与对冲措施

• 外汇占款下降原因：3月份贸易顺差大幅减少及资本外流压力，导致外汇占款下降。
• “热钱”流出：3月份跨境流出869亿美元，自去年中以来持续净流出。
• 央行干预：2015年第一季度央行口径外汇占款减少2521亿元，显示央行可能干预汇市。
• 对冲措施：央行于4月20日下调存款准备金率1个百分点，以对冲外汇占款下降带来的基础货币投放缺口。
• 未来展望：需继续通过“组合拳”政策来托底经济。

2. 企业转型与业务发展

• 转型保健品：公司从造纸化学品向保健品转型，逐步深入大健康产业。
• 业务进展：通过设立合资公司、收购企业等方式拓展保健品市场，未来新业务将成为重要支柱。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.12、0.18、0.26，对应市盈率分别为83X、56X和39X，维持“增持”评级。

3. 演艺与内容产业

• 净利润增长：2015年第一季度净利润增长超九成，达到9552.59万元。
• 线下拓展：加快线下项目拓展，注重资源整合。
• 线上布局：加快内容产业布局，推出真人秀栏目和电影项目。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为1.17、1.48、1.79元/股，对应PE分别为47、37、30倍，维持“买入”评级。

4. 农云平台与农业信息化

• 业绩表现：公司2014年年报显示，营业收入23.61亿元，同比增长10.72%；归属上市公司股东净利润1.86亿元，同比增长36.24%。
• 战略方向：打造“云+端”模式，拓展农业信息化，提升作物质量和降低成本。
• 并购金禾天成：通过并购获得农业大数据资源，增强核心竞争力。
• 盈利预测：预计2015-2017年净利润为3.04/4.22/5.35亿元，EPS为0.36/0.49/0.63元，维持“买入”评级。

5. 国瓷材料：纳米新材料企业

• 业务增长：2015年一季度营业收入同比增长80.86%，但净利润下降8.77%。
• 核心业务：纳米无机陶瓷材料，关注新品纳米复合氧化锆和高纯超细氧化铝的放量。
• 技术拓展：从单一MLCC配方粉向高端新材料领域拓展，如建筑陶瓷、新能源材料等。
• 盈利预测：预计2015-2017年收入为8亿、13.6亿、18.9亿，净利润为1.1亿、1.35亿、1.71亿，EPS为0.86、1.06、1.34元，维持“买入”评级。

6. 财经要闻

• 深港通与沪台通：两岸三地股市对接加快，深港通推进，沪台通研究中。
• 银行卡清算市场开放：6月起开放，银联垄断地位将动摇。
• “一带一路”倡议：推进亚非合作，中巴经济走廊成为重点项目，引发A股投资热潮。

7. 股票池推荐

• 投资评级：推荐股票包括买入和增持。
• 重点推荐：津膜科技、聚光科技、维尔利、迪森股份、首航节能、宏发股份、阳光电源、北斗星通、振芯科技、海格通信、大立科技、腾邦国际、美的集团、华帝股份、惠而浦、青岛海尔、兴业科技等。
• 盈利预测：各股票的EPS和动态PE预测，供投资者参考。

行业涨跌幅与估值

行业涨跌幅

• 能源：日涨跌幅2.23%，5日涨幅11.65%。
• 原材料：日涨跌幅2.84%，5日涨幅7.60%。
• 资本品：日涨跌幅1.92%，5日涨幅9.07%。
• 商业服务：日涨跌幅3.05%，5日涨幅6.48%。
• 运输业：日涨跌幅2.06%，5日涨幅10.03%。
• 其他行业：如汽车汽配、耐用品、餐饮休闲、媒体、零售业、食品药品等均有不同幅度的涨幅。

各行业估值水平

• 农林牧渔：平均市盈率184.27，市净率8.47。
• 计算机：平均市盈率256.37，市净率14.62。
• 传媒：平均市盈率332.71，市净率37.88。
• 房地产：平均市盈率160.86，市净率45.11。
• 其他行业：如石油石化、有色金属、纺织服装、电力设备、机械等均有较高市盈率和市净率。

A股与H股价格对比

• 溢价率：多数A股溢价率低于H股，如重庆钢铁、一拖股份、中国神华、金风科技等。
• 价格变动：部分股票如招商银行、中国太保、中国南车等价格变动幅度较小，而部分股票如中信证券、中国平安、广深铁路等价格有较大波动。

限售股流通解禁

• 解禁日期：4月23日有多个限售股解禁，包括新时达、金明精机、怡球资源等。
• 解禁数量：解禁数量从几万到几十万不等，需关注市场反应。

总结

该晨会纪要全面分析了2015年4月22日的市场动态，涵盖外汇占款变化、企业转型、行业趋势及股票池推荐等多个方面。核心内容包括外汇占款下降及对冲措施、保健品产业转型、演艺内容产业布局、农云平台的农业信息化战略、国瓷材料的纳米新材料发展，以及“一带一路”倡议带来的投资机遇。各行业估值水平和A股与H股价格对比也提供了重要参考信息。股票池推荐涵盖了多个行业，包括电力及公用事业、环保及公用事业、机械、国防军工、家电等，投资评级为买入和增持，提供了具体的投资建议。