海外消费2023年12月策略研究报告：房地产触底或是提振消费最重要环节，美联储加息周期或已结束-20231201-艾德证券期货-15页_2mb

海外消费12月策略研究报告总结

• 报告标题: 海外消费12月策略研究报告
• 发布日期: 2023年12月01日
• 分析师: 刘宗武（HKSFCCENo:BSJ488）、陈政深、陈刚

核心发现

• 宏观经济与通缩：

  • CPI同比下降02%，低于预期，通缩压力可能在明年春节前结束。
  • 房地产市场低迷：商品房销售面积下降78%，房价指数持续负增长，居民信心不足，但政策转向支持民营经济。
  • 居民疤痕效应显著，存贷增速差缩小至95%，消费意愿缓慢回升。

• 消费数据超预期：

  • 社零10月同比增长76%，超市场预期，预计11月增速加速；汽车、家居和娱乐用品消费表现亮眼。
  • 细分领域改善：体育用品增速高达257%，汽车同比增114%，家庭用品转正，表明消费场景拓展释放潜力。

• 港股大消费表现：

  • 11月恒生消费行业普遍下跌，可选消费跌幅显著；但部分个股如泡泡玛特和新东方表现优异，超越行业指数。
  • 政策支持促消费，促汽车、家居等措施落地，消费反弹可期。

重点推荐与投资策略

• 推荐公司: 泡泡玛特（9992HK）、新东方（9901HK）、瑞幸咖啡（LKNCYUS）、网易（9999HK），基于业绩好、估值合理和出海战略优势。
• 策略: 关注兼有内需复苏和全球机会的龙头企业，运用精选龙头股策略。

风险提示

• 内需不足、利率高企、政策变化等风险可能影响市场。美联储加息周期结束，但经济复苏不稳定性存。