20250120-铜冠金源期货-碳酸锂周报_环保事件影响有限_锂价震荡延续_9页_945kb

碳酸锂周报核心总结

综述：环保事件短期提振锂价情绪，但实际影响有限；预期节前基本面平稳，供需逐步缓和，中长期锂价震荡下行趋势仍将延续，新能源政策与居民收入改善形成潜在支撑。

一、核心观点

1. 环保事件短期支撑锂价情绪
   江西环保检查提振盘面情绪，但结合往期经验，对主流盐企影响有限，实际扰动较弱，事件热度降温将拖累锂价回归震荡区间下方。

2. 基本面暂无显著变化
   正极厂开工率趋稳，下游补库延续但热度一般。供给端盐湖产能季节性回落，但未达到实质性收缩；进口锂矿量价齐增，国产成本倒算约支撑锂价在75万元/吨左右。

3. 终端需求仍存不确定性
   新能源车企排产增速下滑，市场提前进入淡季；中长期政策上，发改委新能源补贴范围扩大且居民收入改善或提振消费意愿，但需关注需求韧性。

二、市场数据简析

• 碳酸锂价格波动：
  现货价环比上涨约36%，进口锂矿价格环比上涨超40%，进口锂原矿量同比小幅回落13%。

• 库存与产量：
  碳酸锂库存减少，但三元与磷酸铁锂电池产量增速下滑、库存边际递增，显示需求趋弱。

三、供需结构变化

• 供给端：

  • 锂盐厂进入季节性降产，产量环比回落约1600吨，但进口锂精矿价格稳步上行。
  • 国内资源产能扩张，2024年频现百万吨级盐湖提锂项目投产及硅碳负极材料规划。

• 需求端：

  • 电池厂排产高位但终端消费品提前进入淡季，铁锂电池市场表现优于三元系。
  • 产能扩张明显，如邦普时代“45万吨磷酸铁锂项目”已签约，未来配套能力可支撑400万辆新能源车。

四、观点展望

短线来看，环保事件情绪退潮叠加节前备货平缓，锂价震荡整理；中长期需观察政策落地及下游需求是否能有效提振。

摘自：铜冠金源期货投资咨询部 2025年1月20日

免责声明：本报告仅供参考，未经许可不得转发或传播，据此操作风险自负。详细数据、图表及行业新闻请参见完整报告（含免责声明9页）。