20211030-天风证券-正式进军亚利桑那州cannabis市场_加速业务扩张_2页_255kb

AGRIFY (AGFY) 证券研究报告总结

核心内容

Agrify（AGFY）宣布与Olive El Mirage合作，正式进军亚利桑那州cannabis市场。此次合作涉及在Olive El Mirage的30,000平方英尺设施中安装400个AVFU（垂直农场单元），交易价值约为2380万美元。其中，940万美元用于购买AVFU，剩余1440万美元为Olive El Mirage在10年内使用Agrify Insights种植软件带来的SaaS收入。

主要观点

• 市场拓展：此次合作标志着Agrify正式进入亚利桑那州cannabis市场，这是其加速业务扩张的重要一步。
• 技术优势：Agrify提供行业领先的室内农业垂直整合解决方案，包括自动化和全集成种植系统，有助于提升产品质量与生产效率。
• 成本与效益：通过使用Agrify的技术，Olive El Mirage有望实现高产量、高品质稳定性及低成本运营，从而在亚利桑那州市场占据领先地位。
• 长期合作潜力：Agrify的解决方案有助于Olive El Mirage与客户建立更深入的长期合作关系，提升市场竞争力。
• 行业前景：随着美国联邦层面cannabis合法化进一步推进，室内农场，尤其是垂直农场，将迎来快速发展机遇。

关键信息

• 合作对象：Olive El Mirage，一家与顶级消费品牌合作的合约种植商。
• 交易规模：约2380万美元，包含AVFU购买及SaaS收入。
• AVFU数量：400个。
• 设施扩建：Olive El Mirage将自行承担设施建设与扩建费用。
• 决策期限：Olive El Mirage有90天时间决定是现金购买AVFU还是进行融资。
• 盈利预测：
  • 2021年营收预计为5001.7万美元
  • 2022年营收预计为8673.9万美元，同比增长73%
  • 2023年营收预计为13973.8万美元，同比增长61%
  • 净利润预计分别为-1141.5万美元、-76.3万美元和2044.6万美元
• 投资建议：维持“买入”评级，认为Agrify作为唯一拥有室内农业自动化和全集成种植解决方案的公司，具有稀缺性优势。

风险提示

• 市场发展不及预期
• 政策风险
• 工业大麻与娱乐大麻的严格区分，反对娱乐大麻合法化
• 业务发展不及预期
• 跨市场估值风险
• 收购进展不及预期

投资评级

• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下
• 行业投资评级：
  • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
  • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
  • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

分析师信息

• 吴立：分析师，SAC执业证书编号S1110517010002，邮箱wuli1@tfzq.com
• 蒋梦晗：分析师，SAC执业证书编号S1110519110001，邮箱jiangmenghan@tfzq.com

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