20230806-天风证券-非银金融行业研究周报_题材占优或仍是主线_重点关注具有业绩弹性的价值券商标的_10页_818kb

非银金融行业周报总结

主要观点

报告指出，政策端大超预期推动非银板块行情，当前是非银板块兑现beta的关键时点。基于分子端和分母端三因素共振，券商和保险板块值得关注。本周券商指数上涨57%，保险指数上涨0.5%。行情分为预期阶和政策落地阶，预期阶段以主题投资为主，政策落地后转向价值投资。

核心数据摘要

• 经纪业务： 本周日均股基成交额环比增长15%。
• 融资融券： 两市两融余额环比基本持平，较年初增长27%。
• 公募基金： 平衡混合型等基金申赎比显示资金净申购；新发权益基金规模同比下降。
• 估值： 券商板块PB（LF）估值分位数达379%，保险板块PEV估值多处高位。

投资建议

当前阶段主题投资为主，推荐以下主题：

• 低价估值修复：关注西部证券等。
• 次新股属性：信达证券、首创证券。
• 交易终端互联网金融：指南针、财富趋势、东方财富、同花顺。
• 金融IT相关：新致软件、恒生电子、银之杰。
• 业绩弹性：红塔证券、中国银河、光大证券、东方财富。

风险提示

包括改革推进不及预期、资本市场大幅波动、居民资产配置迁移不及预期等。