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铜与贵金属市场分析总结

核心内容概述

格林大华期货研究院于2025年3月6日发布市场分析报告，重点分析了铜与贵金属的近期走势及市场逻辑。报告指出，铜价在多重利好因素支撑下呈现震荡偏强趋势，而贵金属则因地缘政治和美联储政策预期出现震荡反弹。

主要观点

铜市场

• 行情复盘：

  • LME期铜上涨2.21%，收于9594美元/吨；
  • 沪铜主连上涨0.5%，收于77900元/吨。

• 重要资讯：

  • 美国2月ADP就业人数增加7.7万人，低于预期，显示就业市场疲软；
  • 美联储3月维持利率不变的概率为93%，降息25个基点的概率为7%；
  • 美国经济活动略有上升，但企业悲观情绪升温，受特朗普政府不确定性影响；
  • 美国对通过美墨加协定进口的汽车给予关税豁免，缓和贸易紧张局势；
  • 国内电解铜现货成交量环比增长，显示市场活跃度提升，部分铜加工企业检修结束带动采购积极性；
  • LME库存减少850吨，沪铜库存周增加8246吨，显示市场供需变化。

• 市场逻辑：

  • 美联储3月议息会议可能维持利率稳定，美元指数下跌支撑铜价；
  • 国内制造业PMI回升，显示铜需求恢复；
  • 工业旺季来临，电力需求和白色家电开工率上升，铜需求预期改善。

• 交易策略：

  • 铜价震荡偏强，建议多单持有观望；
  • 伦铜关注9500-9700美元/吨区间；
  • 沪铜主连关注77800-79000元/吨区间。

贵金属市场

行情复盘

• COMEX黄金：涨0.03%，收于2929美元/盎司；
• COMEX白银：涨2.06%，收于33.24美元/盎司；
• 沪金主连：跌0.39%，收于679.48元/克；
• 沪银主连：涨0.53%，收于8029元/千克。

重要资讯

• 美国2月ADP就业数据不及预期，影响市场对美联储降息的预期；
• 美联储3月维持利率不变概率较高，但5月仍有降息可能；
• 美国暂停对乌克兰的情报支持和武器运输，可能对贵金属产生一定利空；
• 全球最大白银ETF持仓减少，黄金ETF持仓微增；
• 俄乌战争结束可能性增加，可能对贵金属价格产生压力；
• 巴以冲突持续，支撑黄金的避险功能。

市场逻辑

• 美联储政策预期与美元指数走弱共同支撑贵金属价格；
• 俄乌战争结束可能性增加，可能对贵金属构成利空；
• 美国特朗普政府的关税政策风险仍存，影响市场情绪；
• 巴以冲突持续，强化黄金的避险属性。

交易策略

• 贵金属价格震荡反弹，建议观望；
• COMEX黄金关注2890-2960美元/盎司区间；
• COMEX白银关注32.9-33.8美元/盎司区间；
• 国内沪金主连关注676-687元/克区间；
• 沪银主连关注8000-8100元/千克区间。

风险提示与免责声明

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