20181113-申万宏源-中小盘次新股周报七十八期_次新股指数下跌_关注新药研发外包服务企业康龙化成上市_13页_907kb

次新股市场分析及投资建议总结（2018/11/5-2018/11/9）

核心内容概述

本周次新股指数下跌 8.30%，整体市场表现不佳，上证综指、沪深300、中小板指及创业板指均出现不同程度的下跌。尽管部分新股表现亮眼，但多数次新股出现下跌，市场情绪偏谨慎。在该背景下，分析师建议重点关注新药研发外包服务企业 康龙化成 和智能化设备制造企业 罗博特科，并推荐多个投资组合。

主要观点

1. 次新股市场整体表现

• 次新股指数：本周下跌 8.30%，跌幅显著高于大盘。
• 市场走势：上证综指、沪深300、中小板指、创业板指均出现下跌，其中中小板指跌幅最大（4.28%）。
• 个股涨跌：本周次新股涨幅前四为 迈瑞医疗（+5.10%）、捷佳伟创（+3.54%）、捷昌驱动（+2.70%）、长飞光纤（+2.46%）。
• 跌幅前十：包括 顶固集创（-17.62%）、金力永磁（-17.38%）、长城证券（-16.53%） 等，部分个股跌幅较大。

2. 新股上市情况

• 本周上市的公司有 宇信科技 和 迈为股份。
• 近六个月上市新股中，电子行业 和 医药生物行业 发行数量居前，电子行业 募资规模最大（331亿）。
• 按平均融资金额排序，电子行业（66亿）居首，其次是 银行（27亿）、医药生物（20亿）、电气设备（18.76亿）、纺织服装（16.8亿）。

3. 推荐关注的新股

• 康龙化成：新药研发外包服务企业，提供全流程一体化CRMO解决方案，业务覆盖药物发现和开发。公司营收和净利润增长显著，2017年营收达 22.9亿元，净利润达 2.3亿元，2015-2017年净利润年复合增长率达 140%。
• 罗博特科：智能化设备生产企业，专注于工业互联网、人工智能和大数据技术，产品应用于光伏、电子、汽车、食品药品等领域。公司营收增长迅速，2017年营收达 4.3亿元，净利润达 0.9亿元，2015-2017年净利润年复合增长率达 85%。

关键信息

1. 康龙化成

• 业务模式：专注于新药研发外包服务，提供药物发现及开发一体化解决方案。
• 财务表现：
  • 营收：2014-2017年分别为 7.9/11.3/16.3/22.9亿元，年均复合增长率达 40%。
  • 净利润：2014-2017年分别为 0.2/0.7/1.8/2.3亿元，年均复合增长率达 30%。
• 毛利率：保持稳定提升，但药物开发业务毛利率较低。
• 募投项目：拟用于 杭州湾生命科技产业园——生物医药研发服务基地项目，投资总额 19.83亿元，募集资金使用金额 15亿元。

2. 罗博特科

• 业务模式：深耕智能制造设备制造行业，提供智能检测、仓储、生产等设备。
• 财务表现：
  • 营收：2014-2017年分别为 0.2/1.2/3.0/4.3亿元，年均复合增长率达 44%。
  • 净利润：2014-2017年分别为 -0.1/0.2/0.5/0.9亿元，年均复合增长率达 85%。
• 毛利率：持续提升，受益于光伏设备升级改造和高附加值产品销售。
• 募投项目：用于 工业4.0智能装备生产项目 和 工业4.0智能装备研发项目，投资总额 3.52亿元，募集资金使用金额 3.52亿元。

3. 推荐投资组合

• 高增长/成长估值匹配组合：包括 苏州科达、新坐标、荣泰健康、视源股份、洁美科技。
• 高估值的基本面优秀个股：包括 精测电子、富瀚微、联合光电、三利谱、江丰电子、阿石创、光威复材、星网宇达、激智科技、国科微、东尼电子。
• 稀缺性组合：包括 佩蒂股份、中宠股份、至纯科技、科锐国际、爱乐达、南都物业。

重要公告

• 中宠股份：副总经理陶军辞职，公司聘任史宇女士为董事会秘书兼总经理助理，董海风女士担任副总经理。
• 绿色动力：收购博海昕能环保公司股权，评估报告已获核准，收购价格为 6.1亿元。
• 中信建投：非公开发行次级债券，实际发行规模 50亿元，票面利率 4.38%。
• 福达合金：聘任王达武先生为总经理。

行业与政策背景

• 医药行业：中国医药市场集中度低，未来增长潜力大，康龙化成等企业有望受益于行业整合。
• 智能制造：响应“中国制造2025”政策，罗博特科等企业具备较强的技术优势和市场竞争力。

结论

本周次新股市场整体表现不佳，但部分企业仍展现出强劲的增长潜力和良好的业务模式。分析师建议重点关注 康龙化成 和 罗博特科，并结合不同投资策略选择相应组合。同时，需注意市场波动风险，理性评估投资价值。