20131216-天风证券-研究行业周报（2013年第38期）_回调幅度还不够_12页_762kb

一年内指数表现总结

核心内容

本报告分析了2013年12月16日前后国内外主要指数的表现及A股市场影响因素，同时提供了对各行业的投资观点和策略。

主要观点

• A股市场整体表现：A股市场在短期内面临震荡，部分指数如上证综合指数和沪深300指数周内下跌，但部分行业如创业板指数在周内上涨。
• 市场估值：A股整体静态PE为13.33倍，部分行业估值较高，而部分行业如银行、建筑装饰和保险等PE相对较低。
• 市场预期：部分行业如信息设备、电子和纺织服装等因预计年报净利润增速上行或维持高增速，受到短期看好。

关键信息

1. A股影响因素

• 银行间利率：1个月期SHIBOR利率震荡下行，3个月期SHIBOR利率震荡上行，整体利率震荡上行。
• 经济增速：克强指数近几个月持续反弹，显示经济复苏迹象。
• 超额货币增速：未来几个月超额货币增速可能下行，对股市形成压力。
• 人民币升值预期：人民币升值预期有所下行，短期大盘可能继续震荡。
• 大小非解禁：11月份解禁高峰已过，市场压力有所缓解。

2. 行业一致预期

• PEG最低的行业：在申万二级行业中，银行、建筑装饰和房地产开发的PEG最低，分别为0.49、0.56和0.56。
• 短期看好行业：信息设备、电子和纺织服装等因年报净利润增速预期上行或维持高增速，受到短期看好。

3. 行业公司观点

• 有色煤炭：中性评级，受经济需求转弱和政策影响，短期反弹空间有限。
• 房地产、建筑建材：未提供详细观点，但需关注行业政策及市场变化。
• 机械：继续关注机器人及农机行业，受政策和市场消息提振。
• 化工：关注供需格局稳定行业的龙头公司，如万华化学、浙江龙盛等。
• 信息服务：维持“偏空”观点，建议关注航空改革主线。
• 信息设备：关注估值切换机会，推荐中兴通讯、海格通信等。
• 农林牧渔：看好养殖产业链，重点推荐大华农。
• 医药生物：看好高成长股，建议关注政策利空落地后的优质个股。
• 金融服务：关注新三板扩容，推荐东吴证券、广发证券等。
• 环保：维持“偏空”观点，需等待政策落地。

行业表现与数据

• 指数表现：申万A股指数微涨0.12%，上证综合指数下跌0.31%，深证成份指数微涨0.35%，沪深300指数下跌1.86%，创业板指数微跌0.09%，恒生指数微涨0.12%，道琼斯工业指数微涨0.10%，纳斯达克综合指数微跌0.06%。
• 行业PE与净利润增速：各行业市盈率和净利润增速差异较大，部分行业如银行、建筑装饰、保险等PE较低，但净利润增速预期上行。

投资策略

• 稳健型投资：关注供需格局稳定行业的龙头公司，如万华化学、浙江龙盛等。
• 成长型投资：关注高成长股和政策驱动的行业，如医药生物、信息设备等。
• 中性评级行业：如有色煤炭、环保等，建议谨慎对待。
• 短期机会：关注估值切换机会、政策主线及业绩预期上行的行业。

风险提示

• 市场风险：IPO重启、政策利空、市场风格变化等。
• 行业风险：经济低迷、原材料价格波动、政策执行不力等。
• 个股风险：部分个股可能因政策利空或市场风格变化而面临回调。

数据来源

• 数据来源：WIND资讯、天风证券研究所整理。

附注

• 本报告为天风证券股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容涉及投资评级、行业观点及公司推荐，需结合市场情况和个人风险承受能力进行决策。