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硅铁与硅锰市场分析报告摘要

一、价格与基差波动
本月，宁夏、内蒙古、青海、陕西总体生产企业需求仍以电炉为主，硅铁市场价格整体偏弱运行，宁夏硅铁主力合约6182元/吨，较上月下跌30元。内蒙古72%硅铁市场报价5250-5450元/吨，周度日环比零星下调20-50元。基差方面，部分地区如江苏硅铁市场价较期货升水扩大，亦有缩减。仓单周度数量合计2665张，较上周略有下降，有效预报665张。宁夏、内蒙古铁路运价暂稳，维持在200-240元/吨区间。

二、供需关系
硅铁产量持续高位运行，136家硅铁企业产量高于产能95%，行业开工率维持在63%以上。库存方面，国内短期库存不足3天，部分大区可用天数增加，库存高位压力减弱，复产预期可能增大现货市场博弈。

三、利润与成本态势
硅铁利润大部分地区呈现亏损，尤其是宁夏、内蒙古生产企业亏损扩大，中西部硅铁厂家利润水平极差。内部价格倒挂，市场交易被迫转移。硅锰类核心产品利润普遍下降，5-9月基差扩大，加剧供需紧张。

四、需求前景
宏观消费端数据被压制，节前贸易商囤货意愿不强，采购谨慎。预期需求端支撑将逐步显现，钢价及终端需求表现尚可，对原料采购积极性有所提升。近期电价数据显示，西北地区电力成本下调至420-440元，对成本端支撑增强。

五、市场风险
端午假期临近但期货量仓尚未开启，库存偏低输国际物流压力，贸易商终端采购均受不同程度压制，现货价格短期维持趋弱。市场性价比回升，存在小幅反弹空间，关注钢厂招标动态及下游订单恢复情况。

综上所述，硅铁和硅锰短期内供需结构未有根本性改观，尽管成本支撑正逐步显现，但整体仍处于下行通道。