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品种市场分析总结

一、核心品种观点

螺纹钢

• 核心观点：区间运行
• 主要逻辑：供需季节性回升，库存进入下降阶段，供需数据矛盾不大，产量降幅大于表观需求降幅，库存较健康。后期会议内容可能带来短线扰动，但趋势性驱动不足。实际需求改善速度是关键因素，行情难以脱离前期区间，短线或有反弹，但上方空间有限。
• 价格区间：【3200, 3300】

热卷

• 核心观点：区间运行
• 主要逻辑：1-2月钢材出口同比增7.2%，延续去年势头，但后期出口环境可能转差，影响出口量。铁水有从热卷转向螺纹的迹象，但热卷库存仍偏高。成本端下行压力释放后，短期缺乏方向性驱动，总体维持区间运行。
• 价格区间：【3320, 3420】

铁矿石

• 核心观点：择机做多
• 主要逻辑：铁水产量环比再增，港口库存大幅去库，钢厂库存小幅增加，外矿发货增至高位，下游成材库存转降，表需继续回升。产业基本面向好，矿价有望走强。
• 价格区间：【750, 850】

焦炭

• 核心观点：震荡偏弱
• 主要逻辑：铁水产量环比上升，但钢厂对后市需求信心不足，原料采购谨慎。供需层面维持偏弱，焦煤矛盾难以解决。产业过剩问题压制反弹空间，基本面缺乏向上驱动。
• 价格区间：【1620, 1680】

焦煤

• 核心观点：偏弱运行
• 主要逻辑：矿山生产持续回升，供应充裕。焦企按需生产，焦煤需求疲弱。整体库存偏高，上游出货压力大。基本面无明显改善，若无限产政策，供过于求状态难以改变，低位偏弱运行。
• 价格区间：【1050, 1110】

锰硅

• 核心观点：区间运行
• 主要逻辑：锰矿价格小幅上涨，但对比现货价格仍亏损。港口库存维持同期低位，矿商挺价情绪浓厚，需求有增量预期，短期锰矿对价格形成支撑。基本面变化不大，预计价格以区间运行为主。
• 价格区间：【6250, 6450】

硅铁

• 核心观点：震荡偏弱
• 主要逻辑：兰炭价格偏弱，青海电价上调短期支撑价格。钢招按需采购，贸易商拿货谨慎，实际需求改善情况有待观察。市场情绪低迷，行情预计维持偏弱运行。
• 价格区间：【6050, 6150】

二、市场操作建议

品种	操作建议
螺纹钢	行情难以脱离区间，短线或有反弹，但上方空间有限
热卷	区间运行，短期缺乏方向性驱动
铁矿石	择机做多，基本面向好
焦炭	震荡偏弱，缺乏向上驱动
焦煤	偏弱运行，基本面无改善
锰硅	区间运行，短期支撑较强
硅铁	震荡偏弱，市场情绪低迷

三、关键数据概览

螺纹钢与热卷

• 螺纹钢期货价格：01合约3339，05合约3252，10合约3312
• 热卷期货价格：01合约3440，05合约3363，10合约3405
• 螺纹钢现货价格：上海3310，唐山3040，广州3560，成都3350
• 热卷现货价格：上海3380，天津3330，广州3350，成都3470
• 基差：螺纹01上海-29，热卷01上海-60
• 价差：RB10-01-27，HC10-01-35

铁矿石

• 铁矿石期货价格：01合约712，05合约774，09合约735
• 现货价格：PB粉776，杨迪粉670，BRBF粉785
• 价差：i01-05-62，i05-09+40，i09-01+23
• 比价：RB01/I01 4.69，RB05/I05 4.20，RB10/I09 4.51
• 海运费：巴西-青岛21，西澳-青岛10
• 普氏价格指数：101.9，折人民币价格854

焦炭

• 焦炭期货价格：01合约1753，05合约1657，09合约1708.5
• 现货价格：吕梁准一级冶金焦1200，日照港一级冶金焦1540
• 基差：J01-05-96，J05-09-76，J09-01-117
• 价差：J01-05+96，J05-09-48，J09-01-55
• 库存数据：样本焦化厂日均焦炭产量65.0，247家钢厂日均焦炭产量46.4，焦化厂焦煤库存810.3，钢厂焦煤库存804.7

焦煤

• 焦煤期货价格：01合约1186，05合约1083，09合约1131
• 现货价格：吕梁主焦1250，古交主焦1110，蒙5#精煤1155，京唐港主焦1430
• 基差：JM01-05+59，JM05-09+162，JM09-01+114
• 价差：JM01-05+103，JM05-09-48，JM09-01-55
• 库存数据：样本洗煤厂日均精煤产量48.9，焦化厂日均焦炭产量51.7，钢厂日均焦炭产量47.0，焦化厂焦煤库存810.3，钢厂焦煤库存804.7，港口焦煤总库存451.3

铁合金

• 锰硅期货价格：01合约6480，05合约6408，09合约6458
• 硅铁期货价格：01合约6220，05合约6082，09合约6132
• 锰硅现货价格：内蒙6400，宁夏6250，贵州6450，云南6400，广西6500
• 硅铁现货价格：内蒙6150，宁夏6150，青海6100，甘肃6150，陕西6200
• 基差：锰硅01:内蒙-80，硅铁01:宁夏-70
• 价差：SM09-01-22，SF09-01-88，SM01-05+72，SF01-05+138，SM05-09-50，SF05-09-50
• 开工率：硅锰企业40.69%，硅铁企业37.8%
• 产量：硅锰187家企业193340吨，硅铁136家企业110300吨
• 库存：硅锰企业库存150500吨，硅铁企业库存76240吨

四、免责声明

本报告由中辉期货研究院编制，仅作参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，中辉期货对其准确性与完整性不作保证。报告观点不代表中辉期货立场，期货投资有风险，入市需谨慎。