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文档内容总结

核心内容概述

本文档为兴业证券2015年春季策略会及各行业研究报告的汇总，内容涵盖多个行业的投资观点、业绩分析、未来展望及投资建议，同时附有新股发行信息和分析师联系方式。

主要观点

策略观点

• 牛市逻辑：当前A股牛市为“被利用的牛市”，伴随中国经济转型，涉及多层次资本市场，包括主板、创业板、三板、OTC及港股。
• 多方共赢：牛市为政府、企业和社会财富带来优化资源、驱动创新和创业的机会。
• 牛市节奏：预计牛市将经历三个阶段，当前为第一阶段的高潮，随后将进入调整期，二季度后期将进入个股行情。
• 投资策略：
  • 中长期：关注改革和创新，尤其是创业板等成长股。
  • 中短期：享受上涨行情，但需降低杠杆，避免波动风险。
  • 投资机会：成长股（次新股、并购重组、互联网+、体育、娱乐等）和价值股（“三低”股票+政策利多，如金融股、地产股、央企、环保、新能源等）。
  • 主题投资：重点关注“国企改革”及相关领域。

港股投资机会

• 港股市场将受益于中国资本“走出去”战略。
• 内资流入预期增强，港股在全球资产配置中占比提升。
• 港汇强势吸引热钱，港股存在补涨机会。
• 投资主线包括港股通小盘股、高折价H股、与A股共振的主题股（如互联网、体育、生物科技等）及港股交易相关券商。

化工行业

• 辉丰股份：一季度业绩平稳，"农一网"发展良好，但受价格下降和新并入子公司盈利不佳影响，综合毛利率下降，维持“增持”评级。
• 长青股份：一季度业绩稳定，南通项目稳步推进，预计未来将逐步成为增长点，维持“增持”评级。

TMT行业

• 三安光电：一季度业绩超预期，受益于LED业务高增长及订单转移，关注砷化镓业务进展。
• 利亚德：小间距LED业务持续高增长，业绩主要受政府补助和拆迁补偿影响，未来有望通过外延扩张进一步增长，维持“增持”评级。
• 京东方：1季度业绩高增长主要因合肥线产能开满，未来随着重庆、福州等线投产，全球份额有望提升，维持“增持”评级。

机械行业

• 军工改革大幕即将拉开，重点关注核心装备、民参军、资产整合及军转民相关标的。
• 推荐组合包括中直股份、中航重机、泰豪科技、南京熊猫、中航动力、中航电子、南通科技等。
• 台湾前副总统吕秀莲言论显示中国对统一问题的重视，军工板块具备战略配置价值。

旅游餐饮行业

• 莱茵置业通过增资万航信息布局体育服务平台，打造体育生态圈。
• 万航信息平台功能完善，具备先发优势，公司有望受益体育产业高速成长。
• 维持“增持”评级，关注后续布局进展。

轻工制造行业

• 2015年有望成为业绩向上拐点的一年，主要受益于美国市场复苏及出口增长。
• 齐峰新材一季度收入增速下滑因产能受限，但公司具备稳健成长能力，维持“买入”评级。

钢铁行业

• 常宝股份一季度业绩下滑，主要因油气管行业需求下降及新项目折旧压力。
• 公司具备转型潜力，通过产业链延伸、多元化及外延式并购实现转型。
• 公司估值较低，安全边际高，维持“增持”评级。

非银行金融行业

• 华泰证券一季度业绩大幅增长，主要受益于交投活跃。
• 维持“增持”评级，预计2015、2016年EPS分别为1.117元和1.386元。
• 风险因素包括监管从严、杠杆率较高及市场波动。

关键信息

• 牛市阶段：当前为第一阶段，预计二季度后期进入个股行情。
• 行业趋势：化工、TMT、机械、旅游餐饮、轻工制造、钢铁、非银金融等行业均有不同表现及投资机会。
• 重点公司：辉丰股份、长青股份、三安光电、利亚德、京东方、莱茵置业、齐峰新材、常宝股份、华泰证券等公司均被重点提及。
• 投资评级：多数行业及公司维持“增持”或“买入”评级。
• 风险提示：各行业均有对应的风险提示，如政策变化、市场波动、新项目进展不达预期、原材料价格波动等。

新股发行信息

投资评级说明

分析师联系方式

• 机构销售经理：邓亚萍，021-38565916，dengyp@xyzq.com.cn
• 上海地区销售经理：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、王溪、李远帆
• 北京地区销售经理：朱圣诞、李丹、肖霞、刘晓浏、何嘉、陈杨
• 深圳地区销售经理：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇
• 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、曾雅琪、龚学敏
• 私募及企业客户负责人：刘俊文，021-38565559，liujw@xyzq.com.cn
• 私募销售经理：徐瑞、杨雪婷

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用。
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