20230207-开源证券-北交所策略专题报告_消费电子_疫情态势好转_终端需求反弹在即利好产业环节细分行业_37页_4mb

消费电子产业链研究报告总结

核心内容概述

本报告为北交所策略专题报告，聚焦于消费电子产业链的分析，涵盖PCB、被动元件、主动元件及组端制造等核心环节。报告指出，随着疫情态势好转，消费电子市场需求呈现复苏迹象，预计2022年中国消费电子产业规模达到18,649亿元，同比增长约3%。同时，全球市场也呈现出增长趋势，2022年全球PCB产值复合增长率达4.8%。

主要观点

• 消费电子市场需求复苏：疫情后，全球消费电子市场需求逐步恢复，智能手机、可穿戴设备等终端产品出货量回升。
• PCB行业增长稳健：2021-2026年中国大陆PCB产值CAGR预计为4.6%，封装基板、高多层板、HDI板等高技术产品占比持续提升。
• 被动元件需求旺盛：日系厂商在电容、晶振等被动元件领域占据主导地位，国内企业技术进步有望提升行业集中度。
• 主动元件发展迅速：中国大陆已成为全球最大的半导体市场，2021年市场规模占全球34.6%，集成电路产业CAGR达19.16%。
• 组端制造前景广阔：电声器件、连接器等组端制造环节需求持续增长，我国市场具备良好增长潜力。
• 行业风险提示：包括行业竞争风险、原材料价格波动风险、下游行业景气度波动风险。

关键信息

PCB行业

• 市场增长：2021-2026年中国大陆PCB产值CAGR预计为4.6%，全球PCB产值CAGR预计为4.8%。
• 产品分类：PCB分为刚性板、挠性板、刚挠结合板、封装基板等，其中普通多层板占据主流。
• 主要厂商：
  • 则成电子：2022Q1-Q3营收2.28亿元（+3.28%），业务涵盖智能模组、电子装联、PCB。
  • 雅葆轩：2022Q1-Q3营收1.74亿元（+35.89%），专注PCBA控制板电子制造服务。
  • 贺鸿电子：2022Q1-Q3营收2.88亿元（+18.43%），提供印制电路板及SMT服务。

被动元件

• 电容市场：2021年我国电容器市场规模达1214亿元，预计2022年达1250亿元。
• 晶振市场：2022年全球市场规模预计达29.21亿美元，我国市场占全球约30%。
• 主要厂商：
  • 绿宝石：2022H1营收1.23亿元（+28.71%），专注于固态/液态铝电解电容器。
  • 欣源股份：2022H1营收3.52亿元（+49.22%），主营薄膜电容器。
  • 胜业电气：2022H1营收2.45亿元（+24.59%），从事薄膜电容器及电能质量治理产品。
  • 龙辰科技：2022Q1-Q3营收2.53亿元（+67%），主营BOPP薄膜材料。
  • 晶赛科技：2022Q1-Q3营收3.15亿元，主营石英晶振及封装材料。
  • 晶宝股份：2022H1营收0.69亿元（+2.08%），产品包括石英晶振、振荡器、滤波器等。

主动元件

• 半导体市场：2021年中国大陆半导体市场规模占全球34.6%，预计未来将持续增长。
• 集成电路：2012-2021年销售额CAGR达19.16%，2021年达10,458亿元。
• 分立器件：2020-2023年销售额CAGR预计达14%，瑞能半导2021年营收9.09亿元（+31.07%）。

组端制造

• 电声器件：预计2021-2025年我国市场规模CAGR为15.6%，2025年达460亿元。
• 连接器：2017-2021年市场规模CAGR为8.94%，2021年达1815.13亿元。
• 主要厂商：
  • 豪声电子：2022Q1-Q3营收5.16亿元，主营微型电声元器件。
  • 智新电子：2022Q1-Q3营收3.25亿元，产品应用于消费类电子和汽车电子。
  • 威贸电子：2022Q1-Q3营收1.48亿元，主营线束组件及注塑集成件。

市场趋势与展望

• 消费电子复苏：2023年，随着疫情防控措施的全面放开，消费电子市场需求预期稳步复苏。
• 技术驱动增长：电子电路行业终端应用产品呈现小型化、智能化趋势，推动高密度、高多层、高技术PCB产品需求增长。
• 产能转移：全球半导体产能向中国大陆进一步转移，带动我国半导体产业快速发展。
• 行业集中度提升：随着国内厂商技术精进，行业集中度有望逐步提升，特别是在被动元件和半导体领域。

风险提示

• 行业竞争风险：行业竞争充分，企业需不断提升技术水平和市场竞争力。
• 原材料价格波动：PCB行业依赖原材料，价格波动可能影响企业利润。
• 下游景气度波动：消费电子行业受终端需求影响较大，存在景气度波动风险。

产业链结构

• 上游：原材料，包括覆铜板、铜球、铜箔、金盐等。
• 中游：被动元件、半导体、PCB、组端制造。
• 下游：手机、耳机、平板、智能穿戴、音响、汽车电子、智能家居等。

总结

本报告全面分析了消费电子产业链的发展现状与未来趋势，指出随着市场需求的复苏和技术创新的推动，消费电子产业链的核心环节细分行业将迎来发展机遇。同时，报告也提醒投资者注意行业竞争、原材料价格波动和下游景气度波动等风险。