20220327-国信期货-花生季报_基层上货量有限_花生偏弱震荡_10页_1mb

国信期货花生季报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月花生市场的行情走势、基本面情况及未来展望，指出当前花生市场整体偏弱震荡，供应和需求均存在不确定性，同时对花生进口、油厂运作、花生油与粕类价格走势进行了详细解读。

主要观点与关键信息

1. 市场行情回顾

• 一季度行情走势分为三个阶段：

  • 1月1日-2月23日：低位震荡，受2021年天气不佳及疫情影响，市场供应偏紧，采购氛围清淡。
  • 2月24日-3月4日：大幅冲高，油厂入市收购、俄乌冲突推高国际油价等因素带动花生价格上涨。
  • 3月7日-3月25日：明显回落，花生进入消费淡季，油厂开机率与加工量虽有所回升，但市场信心不足，交易清淡。

• 当前价格水平：

  • 全国油料花生米平均价格约为8216元/吨，较月初上调约50元/吨。
  • 山东浓香一级花生油价格约17000-18000元/吨，较月初上调500-1000元/吨。
  • 河南浓香一级花生油价格约14800-15500元/吨，较月初下调1000-2000元/吨。

2. 基本面分析

（1）基层上货量有限

• 供应紧张：东北产区受疫情影响，交易停滞；河南、山东等地上货量有限，成交量一般。
• 价格波动：各产区价格小幅上调，但整体市场信心不足，交易活跃度不高。

（2）油厂收购积极

• 开机率与加工量：截至3月26日，全国油厂开机率为63.20%，加工量为149100吨，环比和同比均有增加。
• 提振信心：油厂为鼓励种植，提高收购价格，带动市场信心恢复。
• 收购标准严格：大型油厂对原料米质量要求高，导致农户惜售。

（3）花生进口量递减

• 进口结构：我国主要进口去壳花生和带壳花生，用于压榨和饲料。
• 2021年进口数据：花生仁及花生果累计进口100.288万吨，其中去壳花生81.99万吨，带壳花生18.27万吨。
• 进口支撑：进口价格偏强，可能对国内价格形成一定支撑。

（4）花生油价格稳定运行

• 市场表现：花生油价格维持稳定，但需求疲软，购销情况不及往年。
• 价格区间：山东浓香一级花生油价格在17000-18000元/吨，河南价格在14800-15500元/吨，普通压榨花生油价格约15000元/吨。
• 替代效应：豆油价格偏强，与花生油价差缩小，但替代效应不显著。

（5）花生粕价格走强

• 价格水平：全国花生粕平均价格约4230元/吨，较月初大幅上涨800元/吨。
• 区域差异：山东、河北、河南等地价格分别为3700-3800元/吨、3600-3750元/吨、3650-3850元/吨。
• 需求支撑：饲料企业对高蛋白粕类需求旺盛，花生粕价格独立于花生米，对花生价格影响有限。

（6）油料米价格季节性特征

• 季节性规律：花生价格通常在2月、8月上涨，夏季及新作上市后期下跌。
• 节日效应：春节备货支撑价格，夏季需求淡，8月库存低推动价格上涨，10月新作集中上市引发价格下跌。

后市展望

• 供应预期：预计今年花生种植面积可能下滑，产量或有所减少，若新季产量下滑明显，市场或由熊转牛。
• 需求情况：当前花生油市场需求疲软，交易信心不足，下游贸易商观望情绪浓厚。
• 市场建议：短期建议暂时观望，关注新作种植情况及疫情对流通的影响。

分析师信息

• 分析师助理：黎静宜

  • 从业资格号：F3082440
  • 联系方式：021-55007766-6658 / 15561@guosen.com.cn

• 分析师：覃多贵

  • 从业资格号：F3067313
  • 投资咨询号：Z0014857
  • 联系方式：021-55007766 / 15580@guosen.com.cn

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以上为国信期货花生季报的核心内容总结。