20220227-国信期货-花生月报_近月暂时观望__远月关注新作_11页_1mb

国信期货花生月报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年2月花生市场的运行情况及未来走势，重点从供应、需求、油厂开工、进口、出口、价格季节性等方面展开。整体来看，花生市场呈现弱势运行，供需关系偏松，市场交易氛围清淡，价格承压下行。

主要观点

1. 花生期货走势

• 2月花生期货先扬后抑，整体在7900-8300元/吨区间震荡。
• 基本面清淡是价格弱势的主要原因，包括前期农户惜售、疫情及天气影响导致需求疲软。

2. 供应方面

• 基层上货量有所增加，但农户惜售情绪依然存在，库存高于往年同期。
• 2021年因天气不佳，花生质量与产量受影响，进一步加重了供应压力。

3. 需求方面

• 花生油市场走货不佳，交易信心不足，价格较月初下调。
• 花生油需求疲软，购销情况远不及往年同期。

4. 油厂动态

• 油厂开机率有所回升，但采购量有限，油厂对花生后市预期悲观。
• 部分大型油厂如鲁花、中粮已入市收购，但受原料质量影响，收购标准严格，价格偏高。

5. 进口情况

• 2021年我国花生进口量同比增长，进口花生主要用于压榨。
• 当前进口价格偏强，进口利润减少，或对国内花生价格形成一定支撑。

6. 花生油价格

• 花生油价格维持稳定，但整体需求疲软。
• 与豆油价差缩小，但替代效应不显著，预计价格稳弱运行。

7. 花生粕市场

• 花生粕价格偏强，主要受饲料需求影响。
• 花生粕与豆粕相关度高，且作为优质蛋白粕，需求旺盛，预计短期内维持高位。

8. 出口情况

• 花生出口规模较小，主要以去壳花生为主，出口目的地集中在欧亚地区。
• 苏丹、美国等国家的出口竞争力增强，导致我国花生出口量下降。

9. 价格季节性

• 花生价格具有明显的季节性特征，新季花生价格上涨概率较大为2月、8月。
• 夏季及新作上市后期价格多下跌，跌幅约10%。
• 10月份前后因节日效应，需求提振，价格有望回升。

关键信息

• 花生期货走势：2月低位震荡，整体偏弱。
• 供应压力：农户惜售导致库存偏高，供应偏宽松。
• 需求疲软：花生油市场交易清淡，购销情况不及往年。
• 油厂开工：开机率回升，但采购意愿有限，库存充足。
• 进口影响：进口量增长，价格偏强，对国内市场有一定支撑。
• 花生粕行情：价格偏强，与豆粕高度相关，短期维持高位。
• 出口趋势：出口规模小，主要受国际竞争影响。
• 价格季节性：新季花生上市前价格偏强，后期因供应增加而下跌。

后市展望

• 近月合约价格偏弱，建议暂时观望。
• 若2022年新季花生产量明显下滑，市场可能由熊转牛。
• 需关注产区新作种植情况及油厂采购动态。

分析师信息

• 黎静宜
  从业资格号：F3082440
  电话：021-55007766-6658
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• 覃多贵
  从业资格号：F3067313
  投资咨询号：Z0014857
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