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招商期货锰硅纯数据报告总结（2021年2月25日）

核心内容

本报告为招商期货研究所发布的锰硅纯数据日报，涵盖锰矿、焦炭、锰硅现货与期货价格、库存、价差及利润等关键指标，旨在为投资者提供市场动态分析及决策参考。

主要观点

1. 锰矿价格与库存

• 南非（South32）半碳酸块：Mn37.5%，价格为4.80美元/吨度，周变化为-0.15美元/吨度。
• 澳洲（South32）块矿：Mn45.5-46%，价格为5.30美元/吨度，周变化为-0.50美元/吨度。
• 南非矿（Mn38）：
  • 天津港：价格为35.00元/吨度，周变化为-0.50元/吨度。
  • 钦州港：价格为36.00元/吨度，周变化为-0.50元/吨度。
• 澳矿（Mn46）：
  • 天津港：价格为40.00元/吨度，周变化为-1.00元/吨度。
  • 钦州港：价格为41.00元/吨度，周变化为-1.00元/吨度。
• 锰矿库存：
  • 港口合计：671.70万吨，周变化为+51.40万吨。
  • 天津港：520.60万吨，周变化为+32.70万吨。
  • 钦州港：136.10万吨，周变化为+18.70万吨。
• 南非至中国运费：海岬型为12.50美元/吨，周变化为-1.00美元/吨。

2. 现货价格与价差

• 内蒙报价（不含运费）：7,025元/吨度，周变化为+225元/吨度。
• 宁夏报价（不含运费）：6,950元/吨度，周变化为+250元/吨度。
• 广西报价（不含运费）：7,050元/吨度，周变化为+100元/吨度。
• 南北价差（广西-内蒙）：25元/吨度，周变化为-125元/吨度。
• 品种价差（澳块46%-南非块38%）：天津港价差为-1.96元/吨度，周变化为-0.50元/吨度。
• 港口价差（南非块38%）：钦州港比天津港高1.00元/吨度，周变化为-1.00元/吨度。

3. 边际利润与期货收盘价

• 进口利润（南非38%）：天津港为-0.74元/吨度，周变化为-0.02元/吨度。
• 期货收盘价：
  • SM001：7,440元/吨度，周变化为-26元/吨度。
  • SM005：7,518元/吨度，周变化为-110元/吨度。
  • SM009：7,482元/吨度，周变化为-58元/吨度。

4. 月差与基差

• 月差：
  • SM001-SM005：-78元/吨度，周变化为+84元/吨度。
  • SM005-SM009：+36元/吨度，周变化为-52元/吨度。
  • SM009-SM001：+42元/吨度，周变化为-32元/吨度。
• 基差：仓单成本-主力收盘为-193元/吨度，周变化为+210元/吨度。

5. 开工及产量

• Mysteel全国121家独立硅锰企业开工率（周）：60.16%，周变化为-0.11%。
• Mysteel全国121家独立硅锰产量（周）：20.51万吨，周变化为-0.02%。
• Mysteel全国247家钢厂高炉开工率（周）：85.03%，周变化为+2.00%。

关键信息

• 价格趋势：整体来看，锰矿价格在不同港口和品种间存在差异，部分品种价格出现小幅上涨或下跌。
• 库存变化：港口锰矿库存有所增加，显示市场供应相对充足。
• 期货表现：锰硅期货价格出现波动，不同合约之间存在价差，反映市场预期变化。
• 成本与利润：进口利润为负，表明进口成本高于国内价格；基差为负，显示现货价格低于期货价格。
• 开工率：硅锰企业开工率略有下降，但钢厂开工率有所上升，可能对市场需求产生一定支撑。

研究员简介

• 杨依纯：招商期货合金研究员，专注于锰硅上下游产业链基本面分析，具备期货从业资格（F3066708）。
• 邓文哲：招商期货钢矿研究员，拥有FRM证书，英国格拉斯哥大学投资基金管理硕士，具备期货从业资格（Z0014624）及投资咨询资格，擅长基本面分析和逻辑推理，专注于套利交易策略研究。

重要声明

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• 报告分析基于假设，结果可能因假设不同而变化。
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