20241102-五矿期货-铁矿石周报_关注宏观预期兑现情况_32页_3mb

铁矿石周报内容总结

一、本周主要特点

铁矿石市场延续震荡走势，核心因素围绕供需结构及宏观政策预期。供需两端均有变化，需求增长放缓叠加进口利润倒挂，价格波动加剧，预计短期维持谨慎操作思路。

供应情况：

• 澳洲发往中国铁矿量增加1842万吨，巴西发运量反弹1188万吨，非主流矿山发货量增加。
• 进口利润转负，PB粉进口利润达-592元/湿吨，贸易环节面临压力。
• 巴西发运量回升显著，全球铁水产量有所下降，但北方天气不利对实际落地量构成限制。

需求情况：

• 铁水产量环比减少22万吨，达23547万吨，高炉开工率小幅上升至82.44%，钢厂盈利率下滑至6.10%。
• 库存继续攀升，45港进口矿库存达1542万吨，钢厂库存压力显现。
• 钢铁企业采购以刚需为主，冬储备货节奏可能影响后期库存走向。

价格及基差：

• 市场基差维持高位，进口矿价差降温明显，PB粉现货价格升水期货价格约1726元/吨。
• 现货升水反映出远月供应的紧张预期，但进口矿价差走阔亦暗示原料成本承压。

政策及宏观预期：

• 全国人大会议即将召开，市场等待政策信号。
• 地方环保检查及钢厂检修增多，政策调控有望缓和市场情绪，需观察地产及钢材出口政策变化。

二、操作建议

短期建议中性偏空，关注宏观事件驱动和钢厂利润变化。操作上可谨慎做多，或利用价差工具把握阶段性波动机会。

市场需密切跟踪下游需求恢复、房地产政策落地及进口矿价差变化，以应对短期内的价格波动风险。