20211029-国金证券-估值手册_最新A股_港股和美股估值_26页_862kb

最新A股、港股和美股估值总结

核心内容概述

本报告由国金证券分析师艾熊峰发布，旨在对A股、港股及美股的估值情况进行全面分析，涵盖主要指数及行业估值数据，提供国际估值比较视角，并讨论市场流动性风险。

一、国际估值比较

• 报告通过多张图表对全球主要指数的市盈率（PE）和市净率（PB）进行了对比分析。
• 数据时间跨度从2010年1月起（A股）或2003年1月起（美股），并包含不同国家和地区的指数。
• 图表1、图表5、图表17等展示了全球主要指数的PE（TTM）变化趋势，以及A股和美股的PE与长期国债收益率之间的关系。
• 图表2展示了全球主要国家指数的PB-ROE（市净率-净资产收益率）关系，用于衡量资产的相对价值。

二、A股主要指数及行业估值

A股主要指数估值

• 万得全A指数：图表4展示了其涨跌幅及估值变化情况，表明指数的变动不仅由业绩驱动，也受到估值因素影响。
• A股主要指数PE（TTM）：图表6显示了A股主要指数的PE与历史水平的对比，揭示当前估值水平处于什么位置。
• A股主要指数PB：图表7提供了A股主要指数PB的历史比较数据，有助于分析市场整体估值趋势。

A股行业估值

• 行业PE分布：图表8按所处分位数由高到低排序了A股主要行业的PE，可用于识别高估值或低估值的行业。
• 行业PB分布：图表9展示了A股主要行业的PB分布，进一步分析各行业资产价值的相对水平。
• 全部A股PE（TTM）：图表10提供了全部A股PE（TTM）的历史数据，剔除了负值，便于整体评估。
• 非金融A股PE（TTM）：图表11专注于非金融行业，剔除负值后提供更清晰的估值趋势。
• 沪深300指数PE：图表12展示了沪深300指数的PE（TTM）历史数据。
• 创业板指数PE：图表13提供了创业板指数的PE（TTM）历史比较，反映成长型企业的估值情况。

三、港股主要指数估值

• 港股主要指数PE：图表14展示了港股主要指数的PE（自2007年1月起）。
• 恒生指数PE：图表15提供了恒生指数的PE历史数据，显示其与市场整体的关联性。
• 恒生国企指数PE：图表16展示了恒生国企指数的PE变化，反映国企板块的估值趋势。

四、美股主要指数估值

• 美股主要指数PE：图表17提供了美股主要指数的PE（自2003年1月起）。
• 标普500指数PE：图表18展示了标普500指数的PE历史数据，反映美国股市整体估值。
• 纳斯达克指数PE：图表19提供了纳斯达克指数的PE历史比较，突出科技板块的估值情况。

关键信息与主要观点

• 估值工具：报告主要使用PE（TTM）和PB-ROE作为估值工具，以评估市场整体和行业的相对价值。
• 历史对比：通过历史数据对比，可判断当前市场估值是否处于高估或低估区间。
• 行业差异：不同行业在PE和PB上存在显著差异，成长型行业如创业板可能具有更高的估值。
• 市场风险：报告指出市场流动性风险，包括海外黑天鹅事件（如地缘政治风险、主权评级下调）及市场波动导致估值剧烈变化。
• 投资建议：本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议，且存在利益冲突，需谨慎使用。

数据来源

• Wind、Bloomberg：作为主要数据来源，提供市场数据支持。
• 国金证券研究所：负责数据整理与分析，确保报告的专业性。

风险提示

• 数据准确性：报告基于公开资料或实地调研，但不保证其准确性和完整性。
• 免责声明：报告中的观点和预测可能与市场实际情况不一致，仅供参考。
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